股市因聯準會降息預期大增而飆升——最新通膨報告助漲信心

本週，隨著最新通膨數據強化了市場對聯邦準備理事會（Fed）即將降息的預期，投資人信心急升。背景是，七月份通貨膨脹率維持穩定，打消了因近期貿易關稅引發的價格突升擔憂，促使華爾街修正對貨幣政策、風險資產及借貸成本的展望。

通膨數據紓解決策壓力

七月消費者物價指數按年增幅為2.7%，與六月持平，略低於市場預期。在關稅及貿易政策不確定性加劇之際，這一穩定性讓決策者與投資人都得到保障：物價壓力未有失控跡象。由於通膨接近聯準會目標，市場關注重心已由物價穩定轉向整體經濟健康，這一轉變可能加速降息步伐。

金融市場反應迅速。根據期貨市場資料，聯準會九月會議降息的概率在CPI數據公布後立即跳升至94%。隨著降息預期升溫，美股大幅上揚，長天期美債殖利率走低，反映出信貸環境將趨於寬鬆和經濟增長可能回溫的樂觀情緒。

勞動市場疲軟推動降息論調

除了通膨以外，勞動市場已成為聯準會考量的關鍵因素。近期就業報告顯示，新增就業人數明顯低於預期，前幾個月的聘僱數據亦被下修。這一放緩透露出經濟復甦表象下的脆弱，一些聯準會官員也因此公開主張更積極的降息立場。

聯準會理事鮑曼（Michelle Bowman）強調，最新就業數據「強化了我支持年底前降息三次的看法」。鮑曼及其他決策者認為，降息可為經濟抵禦越來越多的風險，令房貸、車貸和各類借款對家庭與企業來說更加負擔得起。

然而，聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）則呼籲不要操之過急。儘管市場信心逐步增強，鮑爾仍一再強調必須保持耐心，要依賴數據行事，特別是在關稅及勞動市場疲弱的影響尚未完全顯現之際。聯準會2025年尚有三次會議，屆時將視物價及就業新數據動態調整政策。

房貸與借貸成本的影響

市場對降息預期變化的最直接後果之一，是房貸利率明顯下滑。上週，房貸利率跌至四個月新低，為購屋者及尋求再融資的房主帶來喘息機會。這一降幅與市場對聯準會政策預期的迅速調整息息相關，投資人不僅押注九月會議降息，還預期今年稍晚可能進一步寬鬆。

若通膨與就業數據持續降溫，房貸利率可望進一步下探，將為房市提供支撐，並間接刺激更廣泛的消費支出。不過地產經紀與貸款機構也提醒，倘若未來經濟數據出現意外或決策者態度比市場預期更加謹慎，利率波動有可能加劇。

聯準會和市場接下來怎麼走？

展望未來，接下來幾輪通膨和就業數據將極為關鍵。若通膨偏軟且勞動市場繼續疲軟，降息幾乎已成定局。反之，若價格壓力再起或就業市場復甦初現，聯準會可能維持利率不變的時間比目前預期更長。

這對金融市場的意義重大。降息通常能推升股價，因企業可享受更便宜資金來源，消費者可支配收入也會提升。美債殖利率——反映對未來政策預期——已提前下滑，說明市場普遍預料聯準會將減少緊縮。同時，市場也需要保持警覺；分析師警告，九月會議之後的政策路徑仍充滿變數。

投資人與借款人重點提示

• 通膨穩定在2.7%，給聯準會提供九月降息空間。
• 勞動市場表現疲軟，進一步增強短期內多次降息的理由。
• 房貸利率已跌至多月新低，市場立即反應。
• 聯準會最終政策走向仍仰賴後續經濟數據，將維持以數據為本、快速應對動態變化。

對投資人、借款人與市場參與者而言，密切關注關鍵經濟數據及聯準會回應，將是未來幾個月決策成敗的關鍵。不論是重大消費、投資布局還是風險管理，金融環境正在加速變動，提前準備至關重要。