隨著市場走入政策觀望期，新一輪重要經濟數據與央行會議紛至沓來。本週，投資者焦點集中於美國即將公布的第一季GDP增長、核心PCE通膨與非農就業報告，同時日本央行也將召開政策會議，評估美國加徵關稅對經濟的連鎖效應。多項數據與決策將牽動全球資金流向與風險偏好，市場氣氛轉趨審慎。

美國方面，第一季GDP初值將於本週公布，成為市場關注的重中之重。根據亞特蘭大聯準銀行的模型預測，美國經濟在首季可能出現2.2%的收縮，顯著低於市場整體預估的0.4%增長。這反映出新關稅措施正對企業供應鏈與出口前景造成壓力。此外，3月份的核心PCE通膨指數預計將年增2.5%，較上月的2.8%略為下降，顯示通膨雖有所緩和，但仍高於聯準會的目標區間。

就業市場動態方面，本週五將公布備受矚目的非農就業報告。目前市場預期新增職位可能放緩至13萬人，與前一月的22.8萬人形成落差。日前公布的民間部門就業數據顯示，新增職位縮減，薪資增幅則持平，暗示就業市場出現漸近降溫的徵兆。不過，勞動參與率與失業率仍維持穩定，經濟仍未出現明顯崩塌的跡象。

聯準會正面臨政策取向的兩難：一方面，經濟活動放緩與消費者信心疲弱強化了年內降息的呼聲；另一方面，核心通膨仍具黏性，特別是服務業價格與薪資成長持續上行，限制了其放寬政策的空間。市場目前押注6月降息的機率正持續攀升，不過近期多位官員呼籲在通膨可持續趨穩之前應維持現行利率，顯示聯準會可能持續觀望至第二季末做出方向性決策。

在亞洲，日本央行週四的政策會議同樣備受關注。儘管國內通膨與薪資數據過去數月顯現改善，然而受到美國貿易政策轉向保護主義影響，日本出口誘導的經濟面臨新的挑戰。市場預期日銀可能調降2025年經濟成長預期，表現出對未來景氣的謹慎態度。央行官員內部存在分歧，一方支持觀察年初的升息成效，另一方則主張維持逐步正常化的政策方向，以防通膨失控。

這種不確定性推升日元作為避險資產的吸引力，在匯市中迅速升值。日元對美元一度觸及152關口，刷新近三年高點，交易員也關注政策當局是否會進一步干預匯價。

在當前政策轉折與地緣經濟風險交會的情境下，市場出現明顯的資產重新配置趨勢。美國10年期公債殖利率回落，黃金價格持續創高，反映避險需求升溫。同時，投資者轉向醫療、公共事業等防禦型產業，部分從科技與出口導向股中獲利了結。美元則因政策觀望與就業前景不明而持續承壓，若本週數據進一步疲軟，美元指數恐跌破100心理關卡，推動其他主要貨幣上升。

總結而言，美國經濟是否抵擋得住關稅與高利率的雙重壓力，日本央行又會否堅守其政策立場，將成為引導全球市場走向的關鍵。本週公布的一連串數據不僅攸關央行的政策時程，也將影響投資者對風險資產的配置選擇。在變化快速、不確定性升高的市場環境下，靈活的資產配置策略與風控布局顯得格外重要。投資人宜密切追蹤通膨組成結構與就業市場潛在轉變，作為調整資產配置的依據。