市場在過去幾週經歷了劇烈的情緒變化。聯準會政策預期的轉折點來自於11月ISM服務業採購經理人指數的疲軟表現。這份關鍵數據點燃了投資者的降息預期之火。

## 就業市場信號閃爍紅燈

11月份的經濟數據描繪出一幅不同的故事。ISM服務業PMI的收縮跡象表明，美國經濟增長動力正在減弱，特別是在就業部門。當就業市場開始出現裂縫時，聯準會通常會考慮調整其貨幣政策立場。

根據聯準會10月29日的聲明，該委員會已將聯邦基金利率目標區間降低1/4個百分點至3.75%至4%。聯準會承諾「仔細評估即將到來的數據、不斷演變的經濟前景和風險平衡」。現在，市場正密切關注12月9-10日的會議，市場普遍預期降息的概率已飆升至79-80%，相比本月早期的40%出現了戲劇性逆轉。

這種預期的急劇轉變反映出投資者對經濟放緩的深切關注。就業市場收縮往往是經濟衰退的先行指標，而聯準會對此高度敏感。委員會明確表示致力於「支持最大就業和將通脹恢復至2%的目標」，而疲軟的就業數據為進一步寬鬆政策提供了有力理由。

## 科技板塊面臨AI收益考驗

同時，科技領域也在經歷自己的調整期。微軟等主要參與者面臨AI銷售目標的挑戰。在投資者期望AI驅動的增長將持續飆升的時代，這些預測的錯誤引發了人們對科技股估值的質疑。

Marvell Technology等半導體廠商則試圖在這個轉折點上定位自己。當市場在經濟焦慮和科技收益現實之間搖擺時，這些公司的表現將成為投資者決定其風險容忍度的關鍵。

## 聯準會的平衡行為

聯準會面臨著細緻的平衡行為。通脹仍需監測，但就業市場的疲軟信號要求採取行動。該委員會於12月1日「決定結束其總資產證券持有量的縮減」，這是支持更寬鬆貨幣條件的另一步驟。

降息預期的這種轉變對市場各個領域都有重要影響。較低的利率通常有利於股票，特別是成長型科技股，但也可能削弱儲蓄收益並推高資產價格。債券投資者已經在為更低利率環境定位自己，而貨幣市場則顯示出風險偏好的某些復甦跡象。

## 前方的路

12月9-10日的聯準會會議將是關鍵時刻。無論委員會採取什麼行動，市場對經濟軌跡的評估都已發生轉變。就業市場收縮正在成為聯準會決策過程中的主導力量，這可能預示著貨幣政策立場的更廣泛轉變。

對於投資者而言，這突出了經濟數據的真正力量。ISM報告等單一數據點可以在幾天內改變市場的整個軌跡。在這種充滿不確定性的環境中，敏銳關注即將發布的經濟數據、監測聯準會的溝通，以及了解您的投資如何應對不同情景，這些都至關重要。

聯準會委員會「強烈致力於支持最大就業和將通脹恢復至2%的目標」。隨著就業市場發出警告信號，市場預期該委員會最終會採取行動。12月的決定將告訴我們是否會立即發生這種情況。