2025年11月17-21日關鍵財報周：人工智能、消費韌性與估值壓力交織

即將到來的2025年11月17日至21日財報周，將成為全球資本市場的關鍵轉折點。包括NVIDIA（NVDA）、沃爾瑪（WMT）、家得寶（HD）、塔吉特（TGT）、羅氏（LOW）、百度（BIDU）、ZIM整合航運（ZIM）、小鵬汽車（XPEV）及其他重要企業的季度財報，將提供對人工智能基礎設施需求、消費者支出模式及國際成長動態的關鍵洞察。市場參與者高度關注強勁的人工智能投資敘事是否能轉化為可持續的營收增長，以及零售業績如何反映在估值壓力與地緣政治不確定性下的經濟韌性。

人工智能基礎設施業績試金石：NVIDIA作為市場風向標

NVIDIA定於2025年11月19日盤後發布2026財年第三季度財報，被視為決定性時刻。預期每股盈餘為1.23美元（年增51.9%），營收達545.9億美元（年增55.6%），彰顯由AI數據中心需求推動的非凡成長。第四季度預測EPS 1.37美元、營收596億美元，強調持續加速的必要性。投資人關注訂單動能、供應鏈穩健性及毛利率維持狀況，同時憂慮AI部門可能的高估值。該結果將深刻影響大型科技股市場情緒，決定2026年AI投資週期能否持續。

消費零售業績：經濟韌性的晴雨表

沃爾瑪、家得寶、塔吉特與羅氏將於11月18日至20日陸續公布業績，成為觀察消費者行為的關鍵指標。11月20日沃爾瑪業績尤其重要，領導層交接使戰略關注度升高。分析師預測營收與EPS均有適度成長，數字化轉型及會員計劃表現備受期待。家得寶與羅氏業績將反映房市動態對家居改善需求的影響，家得寶預計增長有限但呈現逐季回升跡象。塔吉特11月18日的業績將聚焦毛利壓力與庫存管控，而羅氏強勁的盈餘趨勢則提供業內執行力比較視角。

全球貨幣政策分歧與新興市場業績觀察

國際方面，百度將於11月18日公布業績，ZIM於11月20日發布，分別揭示中國科技支出及全球貿易動態。小鵬於11月17日財報備受關注，反映電動車市場競爭激烈及AI創新擴展。小鵬近期股價波動與摩根大通目標股價大幅上調形成對比，凸顯投資人看法分歧。這些報告展現新興市場成長機會與地緣政治風險之微妙交織，強調於全球利率政策多樣化環境下分散投資的重要性。

資產類別戰略指引：交易展望

• 股票：大型科技股估值對NVIDIA結果高度敏感，根據財報表現或出現市場輪動，轉向防禦或成長多元化板塊。
• 固定收益：零售業績與經濟資料在通脹疑慮下可能影響聯準會政策預期，進而影響收益率曲線及信用利差。
• 貨幣（外匯）：新興市場業績結合地緣政治緊張可能引發特定貨幣波動，尤以美元兌人民幣及大宗商品貨幣為主。
• 大宗商品：ZIM航運市場洞見將成為全球貿易需求方向指標，影響能源及工業金屬價格走勢。

數據催化劑：財報周關鍵經濟數據發布

投資人須密切關注配合企業發布的若干重要經濟指標，尤以11月消費者物價指數（CPI）與就業報告為重，這些將反映通膨態勢與勞動市場情況，背景受近期美國史上最長政府關門影響而更具波動性。CPI及非農就業報告釋出時機將是解讀財報指引和調整貨幣政策預期的關鍵。

2025年11月17日至21日財報周匯聚了人工智能樂觀、消費零售韌性與估值審慎的市場關鍵敘事。NVIDIA的業績動向仍是市場關注焦點，零售及新興市場的相繼發布則將揭示更廣泛經濟與競爭面貌。投資人應重點關注企業前瞻指引、利潤率走勢，並密切追蹤地緣政治及宏觀經濟發展對全球貿易與貨幣政策的影響。資產配置上建議均衡參與AI驅動成長、防禦性零售板塊與精選新興市場配置。這些複雜因素的交織將決定市場是否延續2025年的上行動能，或於年底遭遇估值與情緒的調整。