黃金與白銀價格近期波動劇烈，對美國最新經濟數據和聯準會貨幣政策的不確定因素反應強烈。作為傳統的避險資產，這兩種貴金屬正受到投資者的密切關注，因為利率與經濟成長預期的變動，為貴金屬市場帶來動態的機遇與風險。

**美國就業數據強勁 令黃金承壓下跌**

美國九月份就業報告遠優於預期，黃金價格隨即出現明顯下跌。強勁的就業數據削弱了對聯準會即將降息的預期，使其維持「高利率更久」立場的可能性增強。勞動市場數據強勁通常推升美元與公債殖利率，而這兩者對黃金均屬不利。殖利率上升時，持有不生息資產如黃金的機會成本提高，降低其吸引力。

從技術走勢來看，黃金已經跌破幾個重要支撐區，顯示短期內可能有進一步下探的風險。近期市場關注的支撐區在1,920至1,925美元間，若此區失守，下方將面臨更大壓力。反彈壓力則分布於1,960美元及1,980美元左右。要突破這些壓力區，需見到經濟數據轉弱，或聯準會釋出明確的鴿派訊號。

**白銀：波動中測試支撐關卡**

白銀近期波動幅度更甚，曾因測試主要上升趨勢線及50日指數移動平均線（EMA）而遭遇劇烈拋售。這一技術型態成為多空雙方的激烈拉鋸點。若買方無法守住上升趨勢，白銀可能出現更大幅度的下跌，且若在54美元附近形成「雙頭」型態，更增添後市疲弱的隱憂。

若明確跌破47美元，或將下探至38美元區間，尤其是在整體金融市場風險偏好趨弱時。值得注意的是，白銀價格通常跟隨黃金波動，但因市場規模較小及工業需求結構不同，波動性明顯放大。

**聯準會政策不確定性導致市況反覆**

影響黃金與白銀的核心因素依然是聯準會貨幣政策前景的高度不確定性。儘管通膨已有些微緩和跡象，強勁的勞動力市場讓聯準會在短期內有理由維持高利率。市場原本預期將降息，但強勁的就業數據迫使投資人重新評估政策寬鬆的時點與幅度。

對貴金屬而言，利率走高通常不利，因高收益資產更具吸引力，美元也相對走強，這些都構成逆風。但若後續經濟數據顯示勞動市場現裂痕或經濟急速放緩，降息預期又可能迅速回升，有助黃金與白銀反彈。

**哪些因素可能改變走勢？**

幾個主要催化劑可能扭轉黃金與白銀近期的下跌趨勢：

– 經濟數據不如預期，特別是就業市場數據疲弱，重新引發市場對提早降息的期待，對貴金屬價格形成利多。
– 地緣政治緊張或金融市場再次出現動盪，將推升黃金與白銀的避險需求，帶動價格上行。
– 聯準會官員發表對政策彈性或經濟成長表憂慮的意外言論，也可能大幅影響投資人情緒。

**技術關鍵位需留意**

對於操作貴金屬的交易者與投資人而言，密切關注以下技術支撐／阻力位至關重要：

– 黃金：支撐區在1,920-1,925美元，阻力分別在1,960和1,980美元。
– 白銀：支撐關鍵在上升趨勢線與50日EMA，下方47美元為重要關卡，若反彈，上方54美元則需強勁買盤帶動。

**總結觀點**

目前黃金與白銀處於微妙平衡，受經濟數據、聯準會政策預期和市場情緒多方拉鋸。現階段市場氛圍偏空，強勁就業數據支持貨幣政策維持緊縮。但過往經驗顯示，當主要央行調整政策立場或全球爆發突發事件時，貴金屬行情往往能快速逆轉。投資人應保持警覺，關注新數據動向，並為波動與機會的到來做好準備。