金價本週持續承受顯著下行壓力，市場對傳統避險資產的興趣減弱。截至2025年11月18日，黃金（XAU/USD）價格已下跌至每盎司約4,030美元，連續第四日下挫，並將這一貴金屬推至關鍵的技術與心理轉折點。

**近期走勢的主要驅動因素**

造成黃金目前走弱的主要原因，是市場對美國聯邦儲備局即將降息的預期有所降溫。11月初，許多市場參與者預期聯儲局最早將於12月降息25個基點，當時概率超過60%。但目前該機率已下滑至約43%。這一變化支撐了美元與美國國債收益率，使得黃金的吸引力相對下降。

此外，市場目前正處於觀望狀態，等待一系列延遲公布的美國宏觀經濟數據，這些數據預計將為聯儲局未來政策決定提供更明確的方向。在此之前，市場仍充滿不確定性，黃金交易氛圍普遍偏向防禦。

**技術分析：關注關鍵支撐位**

從技術面來看，黃金的上升趨勢近期已出現逆轉，短線結構偏向空方。本月初黃金曾大幅反彈，觸及4,240–4,246美元區間，但在該區域遭遇強大阻力，隨後轉而回落。多次嘗試站穩4,145美元上方均告失敗，該位置現已成為多空情緒的分水嶺。

本輪回調促使黃金跌破多個中間支撐區，價格下探至4,006–4,010美元。這一區域尤為重要，既是先前的盤整區，也是買方的最後防線。技術結構依然偏弱：布林下軌斜下，而且K線組合普遍偏空。即使出現反彈也未能有效延續，說明賣方佔據主導。

如果黃金明確跌破4,000美元，且無法守住3,950–3,930美元（下一重要支撐帶），跌勢可能擴大。有分析認為，一旦失守這些關鍵位，黃金或將測試目前略低於3,500美元的200日指數移動均線，進一步加劇下行風險。

相反，若黃金在當前水平企穩並反彈，4,145美元及其後的4,200美元都將構成強大阻力。價格在這些區域的表現，對判斷反彈是否具備持續性、或僅是更大下行趨勢中的短暫修正至關重要。

**短線交易展望與策略**

對短線交易者而言，目前建議是逢高做空，尤其是接近阻力區時。如黃金反彈至4,104–4,114美元及4,154–4,169美元時，若無法有效吸引買盤，可尋找看空機會。

常見短線操作策略包括：
– 在4,104–4,114美元區間附近賣出，第一目標價設於4,059美元，第二目標價為4,004美元，止損價設定於4,138美元上方。
– 如果在4,154–4,169美元這一上方阻力區出現看空型態，可採用類似策略，獲利目標瞄準近期低點。

耐心仍是關鍵，因短促反彈極易被逢高賣出，且中長線氛圍保持謹慎。不過，一旦價格突破4,200美元，可能引發空頭回補，將金價推升至近期高點4,400美元附近。

**展望：偏空為主，留意波動加劇**

總結而言，黃金的技術面與基本面共同指向未來一段時間內保持謹慎偏空的走勢。在未突破關鍵阻力、聯儲立場未轉鴿之前，下行風險仍存。不過，當前正臨重要支撐，如跌穿4,000美元，波動性可能劇增，金價或將加速下行，亦或在買盤積極介入下出現意外反彈。

交易者應密切關注宏觀經濟進展與技術訊號，尤其是在政策線索或市場情緒突變時，金價走勢可能劇烈反轉。目前阻力最小的路徑仍是下行，但作為全球避險資產，黃金在不確定性加劇時仍可能出現強勁逆勢反彈。