美國股市近期呈現強勁反彈，S&P 500指數連續第四個月創下歷史新高，主因聯準會（Fed）自2024年以來首度降息，為市場注入強心針。不僅美股表現亮眼，新興市場與債市也同步上揚，科技股尤其受到投資人青睞，帶動整體風險資產走高。

**市場熱點回顧**：

– **大型股與科技股領跑**：S&P 500九月上漲3.7%，略高於小型股（Russell 2000）的3.1%漲幅。科技股雖然月底稍有回檔，但整體表現強勁，AI投資熱潮持續推動相關標的上漲。
– **債券市場表現**：美國公債指數（Bloomberg US Aggregate Bond Index）因利率走低而揚升1.1%，公司債更上漲1.5%，殖利率下滑顯示市場預期Fed將持續寬鬆。
– **新興市場大放異彩**：MSCI新興市場指數單月大漲7.2%，遠超成熟市場（MSCI EAFE）的1.9%，美元走軟讓新興市場貨幣與資產更受資金青睞。

**經濟數據與政策動向**：

– **就業市場降溫**：美國非農就業人數在六月出現負成長後，八月僅微幅回升，勞動市場動能趨緩引發市場對失業率可能上升的擔憂。然而，消費者支出依舊堅韌，零售銷售與收入成長維持穩定。
– **Fed政策預期**：根據期貨市場最新數據，Fed在十月再次降息的機率已達99%。雖然政府局部停擺增添不確定性，但市場普遍認為Fed在觀察更多數據後，將保持溫和寬鬆基調。

**板塊與個股焦點**：

– **科技巨頭表現搶眼**：Alphabet（Google母公司）受惠於反壟斷判決利多，九月上漲14%；蘋果iPhone銷售亮眼帶動股價勁揚10%；Tesla則因馬斯克加碼買進自家股票，單月飆升33%。
– **小型股潛力浮現**：儘管大型股本益比已達23倍，小型股本益比僅16倍，估值仍有提升空間。

**投資展望**：

儘管勞動市場出現疲態，美國整體消費力道仍舊穩健，支撐經濟軟著陸預期。市場焦點將持續圍繞Fed政策動向、企業獲利成長，以及AI等新科技投資熱潮。投資人需留意利率政策與經濟數據變化，適度調整資產配置，掌握新一輪市場敘事輪動的投資機會。