家得寶 2025 年第二季度：增長、挑戰與策略轉型

家得寶，作為全球家居裝修零售的領導者，公佈了 2025 財政年度第二季度的財務業績，在經濟不確定性下呈現出溫和增長的複雜局面。本季度公司的重點與表現凸顯了家居裝修市場所面臨的優勢與壓力，以及其因應消費者與專業客戶趨勢變化而持續調整的策略。

數字摘要：溫和增長，盈餘未達預期

家得寶本季度淨銷售額達 453 億美元，同比增長 4.9%。儘管營收表現堅實，仍低於華爾街稍高的預期。

同店銷售作為零售業績的重要指標，總體上升 1.0%，美國本土同店銷售則上升 1.4%。這些結果一方面顯示家得寶對美國消費者的持久吸引力，另一方面也反映在廣泛經濟阻力下增幅有限。值得注意的是，不利的匯率變動使總體同店銷售減少約 40 個基點。

本季度淨利潤達 46 億美元，稀釋每股盈餘（EPS）為 4.58 美元。若經調整，每股盈餘略高為 4.68 美元，但兩者均未達分析師預期。市場反應較為平淡，股價於盤前略有回落，反映投資人對近期增長動能的溫和態度與微幅失望。

壓力與挑戰：應對市場環境變化

本季度家得寶表現受到多重因素影響。宏觀經濟放緩持續抑制消費者的可支配支出，這在獲利上表現出來並不盡理想。

公司面臨的持續挑戰還包括核心 DIY（自己動手）市場，隨著消費者在高利率和房市不穩的背景下縮減大型翻修計劃，該需求持續放緩。不過，公司近來積極聚焦餐廳、廚房等較小型、高毛利的家居裝修項目，依然吸引了穩定顧客參與，顯現一定韌性。

降低債務成為另一項策略重點，考量當前利率環境這是明智之舉。公司通過強化成本管控和審慎投資，力求維持市場領導地位並在增長放緩中保護利潤率。

策略轉型：專業客戶業務崛起

在公司新聞背後，家得寶的專業客戶業務（Pro segment）成為本季度增長的關鍵推手。公司通過收購 SRS Distribution、持續投資於 B2B 數字工具及高毛利領域如屋面和園藝，專業業務貢獻了超過一半的銷售增長。

專業承包商和行業客戶已成維穩股東信心的重要力量。他們不僅帶來更大單筆交易，還頻繁重複購買。這個策略轉型對維持公司長期增長與擴大利潤率具有關鍵意義。

展望未來：指引與機會

儘管未達分析師預期，家得寶依然重申 2025 財年現有業績指引，顯示其對自家營運韌性與長遠策略的信心。目前公司在美國、加拿大和墨西哥共經營 2,350 多家門市，員工總數逾 47 萬，展現出龐大規模與市場覆蓋率。

分析師普遍對家得寶前景持審慎樂觀態度。公司的本益比為 27.1，屬防禦性價值，其股息率約 2.45%。若房地產市場穩定並且專業客戶業務持續強勢，未來一年有望實現約 14% 的上漲潛力。

未來家得寶的發展路徑，很大程度上取決於總體經濟變數與管理層深化專業客戶關係的靈活能力。隨著家居裝修產業格局不斷演變，能否持續調整改進、聚焦正確利基市場並嚴格維持營運紀律，將是公司為股東創造長遠價值的關鍵。

對投資人而言，家得寶是消費信心與家居零售業持續演變的風向標，在應對短期挑戰的同時，以具韌性的策略爭取持續增長。