黃金與白銀價格展望：鮑威爾鴿派信號如何塑造貴金屬前景

黃金和白銀進入了新的動能階段，受全球貨幣政策和美聯儲論調轉變影響。近期，美聯儲主席鮑威爾發表被解讀為鴿派的言論，促使貴金屬市場出現顯著反應。以下將探討這些發展對2025年下半年黃金白銀走勢的影響，以及投資者需要關注的重點。

黃金衝上新高，回調風險是否逼近？

近期黃金期貨衝至歷史新高，突顯在宏觀不確定下投資者需求強勁。這一波漲勢受鮑威爾鴿派言論加速推升，暗示進一步升息機會有限，使實際收益率受控，進一步支撐黃金等非息資產。

儘管近期行情強勁，技術指標與市場歷史仍需審慎。黃金、白銀與礦業股票走勢類似2011年高點，而作為黃金股票指標的GDX ETF已達到市場認為的最終阻力位，有如過往見頂情境。

此外，美元在觸底並突破後有望重拾強勢，全球關稅政策趨於穩定，有利美元韌性。這些因素可能在未來數週及數月對黃金價格構成壓力。

2025年機構金價目標

金融機構近期上調黃金預測，多數認為高價可望持續，目標區間介於2,700至3,900美元/盎司：

• 高盛：3,700美元
• 摩根大通：3,675美元
• 美國銀行：3,500美元
• 瑞銀：3,500美元
• 華僑銀行：3,900美元
• 花旗：2,700–3,300美元

主流看法為年底金價可望觸及3,500美元，樂觀者認為在理想情境下或將更高。然而，若美元回升或地緣政治風險緩解，技術回調風險仍不可忽視。

白銀時刻：工業需求結合貴金屬吸引力

雖然白銀在新聞焦點上落後於黃金，但2025年表現搶眼，年初至今漲幅近30%，八月中價格達37.5美元。此波上漲既因白銀具備貴金屬及工業材料雙重屬性，亦因全球製造業、太陽能及電子產業持續擴張。

2025年主流機構對白銀看法偏樂觀但仍存波動性：

• 荷蘭國際集團：2025及2026年保持在31美元左右
• 加拿大豐業銀行：2025年均價31.86美元
• 瑞銀：短期目標38–40美元
• 麥格理：預期2025年第三、四季均價36美元
• 摩根大通：預計2025年底漲至38美元
• 路透調查：2025年均價33.1美元，2026年升至34.58美元

白銀兼具投資和工業成長優勢，若經濟續強、綠色能源推動有助延續動能。

貴金屬為何現在走強？

2025年黃金白銀看漲有數項基礎：

• 央行政策: 美聯儲轉為鴿派，市場預期息率穩定或下調，利好貴金屬
• 宏觀不確定與通脹憂慮: 高通脹、經濟波動及地緣政治風險，推升避險需求
• 實質收益率下滑: 利率下行提升黃金白銀吸引力，優於債券及現金
• 美元走勢: 若美元轉弱，非美元資產如黃金白銀更為受捧

但技術及基本面訊號顯示市場或已接近超買，若經濟前景明朗、美元走強，近期漲幅可能面臨修正。

投資者與交易者應關注什麼？

貴金屬高度敏感央行政策、通脹數據及匯率。黃金若突破近期高點，或引發新一輪需求，但需留意前高阻力。白銀受工業需求帶動，尤其可再生能源及電子技術創新，但波動性持續。

• 短線交易者: 留意行情過熱與技術性回調的雙重潛力，近期漲幅可能積壓修正風險
• 長線投資者: 黃金白銀仍具避險及抗通脹吸引力，但要密切追蹤宏觀趨勢與技術型態

結語

2025年下半年黃金與白銀展望，受美聯儲鴿派信號及全球不確定性影響，短期預測偏多，但也須防範阻力區及美元走勢變化。投資者應持續關注市場資訊、謹慎風險管理，因為貴金屬往往在全球轉型關鍵時刻最為耀眼。