香港股市在2025年吸引了全球目光，受惠於新股發行（IPO）熱潮及強勁投資者信心的推動。今年上半年，恒生指數表現超越全球其他主要股市，資金流入持續強勁，使香港成為重塑全球金融格局的重要力量。

香港IPO創歷史新高

2025年上半年的IPO籌資數字令人矚目，新股發行共募集約1,071億港元，較去年同期增長逾七倍，並已超越2024年全年總額，令香港成為全球首屈一指的集資中心，也是近十年來第二高的半年籌資總額。

期間共完成44宗新股上市，涵蓋主板上市及引人注目的去SPAC交易。零售、消費品及服務領域在新上市公司中佔約三分之一，工業、原材料及醫療健康板塊也各自佔有重要份額。

市場表現與投資者情緒

除了IPO活動外，恒生指數於2025年上半年錄得超過20％的回報，穩居全球表現最佳的主要指數。每日成交量亦創歷史新高，日均成交金額超過2,400億港元，按年增長82%。同時，香港主要股票指數較去年同期大幅攀升近44％，遠超上海和深圳等同業指數。

多項因素推動這波樂觀情緒。首先，市場流動性因監管改革而改善，吸引更多機構及國際零售投資者進場。中國政府的政策支持以及香港交易所(HKEX)的策略性舉措，鼓勵更多A股上市公司選擇在港進行第二上市或雙重上市。

地緣政治變化與籌資策略轉型

過往許多中國大型企業偏向赴美集資，但隨著地緣政治緊張及監管環境轉變，這一趨勢正在逆轉。香港交易所直接交易的便利性以及較佳監管條件，使香港成為資本集資的首選，尤其對同時在內地交易所上市的企業而言。

電池巨頭寧德時代（CATL）是今年全球最大型的IPO之一；比亞迪（BYD）及小米等一線企業也助力香港在今年上半年包辦全球五大股本市場交易中的三席。

監管創新與市場改革

香港股票市場的成功不僅受惠於宏觀趨勢，更在於監管創新。2024年起實施的改革，允許發行人採用更靈活的發售結構，如增量選項及估值對沖安排，有助企業更貼近投資者實際需求，促成大量股本掛鉤交易及股份回購潮。

2025年5月，香港交易所與證券及期貨事務監察委員會（證監會）聯合推出「科技企業專道」（TECH），為專業科技及生物科技公司引入快速上市通道，進一步提升上市速度和市場信心，吸引高增長及創新驅動企業上市。

展望2025年下半年

市場情緒依然強勁，分析師預計今年全年香港IPO數量將達90至100宗，首半年表現有望延續。國際投資者對核心中國資產的需求上升，加上持續政策支持及創新金融產品，預示香港股市動力將會延續至未來。

預期恒生指數表現仍穩健，成交量充沛，並有大量新股排隊上市。雖然全球宏觀經濟不確定性及地緣政治風險帶來一定波動，但香港市場敏捷的改革及持續的投資者關注，展現出正面的發展趨勢。

總括而言，香港在2025年堅定地重奪全球金融中心地位。透過推動創新、提升市場流通性及因應地緣政治浪潮，香港不僅重新定義自身的亞洲角色，更持續塑造未來全球資本流向。對投資者及發行人而言，香港的復興不僅帶來空前的機遇，也是靈活領導力的最佳證明。