黃金價格在2025年8月出現明顯壓力，自近期歷史新高回落，目前徘徊於關鍵支撐位附近，投資者正屏息以待即將召開的傑克森霍爾全球央行年會。今夏初期，受地緣政治緊張局勢和全球貨幣政策擔憂推動，黃金呈現多頭走勢，但近期於3,350美元上方遇阻，多頭動能暫歇，促使交易員和分析師重新評估市場前景。

市場動態與近期表現

過去數週黃金市場波動劇烈。本月初創下歷史新高後，現貨金價回落至3,311美元支撐位，創下三週低點。此次回撤伴隨著全球股票市場情緒轉變，以及美元走強，後者導致其他貨幣持有者購金成本增加，對金價形成下行壓力。

技術面因素亦影響當前交易環境。分析師認為3,310美元、3,270美元和3,220美元為重要支撐區間，而上方阻力則位於3,350美元和3,360美元。市場陷入窄幅震盪，顯示在傑克森霍爾年會召開前正進行盤整。該高規格會議通常能為美國貨幣政策走向提供重要線索。

宏觀因素：傑克森霍爾年會

今年的傑克森霍爾年會格外重要，市場參與者高度關注聯準會官員對利率及控制通脹措施的最新表態。如果發言偏向鷹派，暗示政策將持續收緊或延後降息時機，美元料將繼續走強，金價下行壓力進一步加大。

相反，若聯準會釋出鴿派訊號、對通膨維持審慎態度，則有望提振黃金作為避險資產的需求。投資人密切關注當局語調是否出現意外變化或政策框架上的細微調整，深知黃金對美國宏觀經濟決策極為敏感。

地緣政治與全球貿易

除了貨幣政策因素，持續進行的地緣政治議題亦主導黃金走勢。近期美歐領袖會晤及與烏克蘭、俄羅斯的協商，凸顯地緣風險支撐避險需求的長期角色；然而，隨著停火與安全保障方案的提出，短線不確定性有所降溫，令恐慌性買金需求暫時回落。

前瞻與交易展望

黃金短線展望偏中性微幅看跌，反映近期多頭動能減弱以及會議前市場觀望情緒。建議交易者密切關注技術關鍵位，若跌破3,310美元，可能進一步回落至3,270美元和3,220美元。上方若能突破3,350美元，則有望重新激發多頭情緒，上探3,410美元阻力。

目前短線交易以區間操作為主。靠近3,290美元下方支撐可考慮逢低布局，短線目標回升至3,400美元；而3,370美元阻力則適合短空操作，停損設於近期高點上方。此策略充分說明在政策訊號未明及全球風險因素尚未明朗前，黃金交易者以謹慎應對為主。

長線觀察

儘管短期壓力存在，一些分析師提醒，黃金近期走勢有些類似2011年高點時的表現，若美元強勢延續、全球風險溢價消退，不排除市場迎來較大幅度的修正。不過，就目前而言，考量金價背後仍具抗通膨、對抗地緣動盪及貨幣市場波動的避險吸引力，下行情況預計有限。

整體而言，2025年8月的黃金市場在多重、甚至相互矛盾的力量拉扯下維持微妙平衡。未來幾週，央行發言與持續的國際外交談判勢將影響黃金價格的下一波重要走勢。此時期，對於投資人及交易者而言，保持耐心與技術紀律尤為關鍵。