火箭製造商 Firefly 首日上市火熱，隨後股價迅速回落

Firefly Aerospace 的 IPO 在市場上大放異彩，但熱度也同樣快速降溫。公司將放大後的發行價定在每股 45 美元，於納斯達克以代號 FLY 登場，開盤報 70 美元，盤中一度觸及 71.48 美元，最終首日收漲 34%，報 60.35 美元。這波早盤飆升一度將 Firefly 的市值推升至 80 億美元以上，成為近年規模較大的太空與國防科技 IPO 之一。

不過動能很快消退。隔一個交易日，股價明顯回落，盤前跌幅超過 10%，盤中更一度下探至 50 多美元。儘管回檔，股價仍高於 IPO 發行價，顯示在 IPO 之後，隨著早期買盤了結、可流通股本偏少，以及首日熱度回歸常態，股價常見劇烈震盪。

基本面呈現典型的「高成長、高波動」新股輪廓。Firefly 正在快速擴張，營收以三位數年增長推進，布局發射服務、月球運輸與太空在軌解決方案。同時，公司仍深處虧損期，持續大舉投資以擴充產能、執行任務並爭取政府與商業合約。這種組合常放大股價波動，市場圍繞「營收能多快轉化為利潤率改善與現金創造」展開拉鋸。

投資人此刻的關鍵觀察重點：

• 估值重置：自首日飆升回落並不罕見；若執行維持在軌，較低的進場點可能更具耐久性。
• 執行風險：發射節奏、任務可靠度與合約里程碑的達成，將是支撐股權敘事的核心。
• 流動性動態：關注可流通股本、解禁時程與潛在二次銷售—這些因素會影響短期股價表現。
• 宏觀環境：市場對尚未盈利成長股的風險偏好，以及更廣泛的太空—國防題材熱度，將左右估值倍數。

重點結論：Firefly 火熱登場後迅速回檔，符合典型的 IPO 劇本。長線能否成立，取決於營運執行與邁向盈利的路徑；短期內，波動仍將是飛行計畫的一部分。