美國股市於零售業績好壞參半及聯準會會議記錄前持穩

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美國股市於零售業績好壞參半及聯準會會議記錄前持穩

2025-08-20 @ 21:03

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美股在財報分歧與聯準會會議紀要公布前表現穩健

隨著投資人迎來又一個繁忙的一週,美國股市展現出韌性,儘管主要零售商發布了不同調的財報。在各界關注聯邦準備理事會即將公布的政策會議紀要之際,道瓊工業指數、標普500指數以及納斯達克期貨週三盤前皆保持穩定,顯示市場參與者依然抱持審慎樂觀的態度。

零售財報訊號分歧

本週其中一個焦點是備受矚目的Target財報。這家大型零售商獲利優於華爾街預期,但銷售額卻連續第四個季度下滑,凸顯美國消費者對非必需性消費仍存謹慎態度。Target管理層表達對返校及年底購物季前景改善的期待,但以消費需求存在「不確定性」為由,未提供明確展望。

這與零售業普遍現象一致:部分品牌能在當前環境下維持表現,但也有一些業者由於通膨侵蝕可支配收入而面臨需求下滑。隨著通膨逐漸降溫,市場期待轉捩點出現,但零售商整體態度仍較為保守。

在聯準會會議紀要公布前市場氛圍趨於平靜

除了零售財報外,投資人目光焦點接下來將轉向聯準會七月會議紀要的公布。市場關注將出現哪些利率政策線索。最新的通膨數據低於預期,讓部分投資人再度抱持聯準會或許會較早結束升息的希望。然而,聯準會官員多以「利率高檔維持更久」的基調發言,警告通膨仍高於目標且進一步緊縮政策仍有可能。

聯準會的審慎政策訊息,令過去數月推動股市強力上行的漲勢明顯放緩。雖然標普500與納斯達克自年初以來表現亮眼,但近期盤勢波動加劇,顯示投資人在消化多空交雜的經濟訊號。

美股下一步將何去何從?

隨著夏季結束、華爾街進入傳統上較為波動的秋季,投資人正關注幾大關鍵變數可能引導市場走向:

  1. 利率政策:短期利率變動方向仍為市場最大關切。若通膨持續降溫,聯準會可能逐步轉鴿,為股市帶來進一步支撐;但任何「頑固」通膨或工資壓力跡象,都可能讓央行維持強硬路線。

  2. 消費者支出:正如最新零售財報所反映,美國消費者受到高物價與經濟不確定性擠壓。若消費支出能在返校及節日旺季回彈,市場信心有望提升;否則若延續疲弱,經濟放緩風險恐將加劇。

  3. 企業獲利:許多企業雖然保持穩健獲利,獲利率卻面臨壓力。2023年下半年財測仍受到成本上升、消費信心及高利率等因素交雜影響。

  4. 全球風險:地緣政治緊張情勢,尤其中國及其他新興市場,持續影響展望。若全球成長減速,預期美國跨國企業將首當其衝。

投資人重點觀察

在當下環境下,投資人需保持警覺與彈性。傳統防禦型產業如醫療保健、公用事業、民生消費品表現優於大盤,投資人尋求相對安全標的以因應不確定性。同時,雖然科技股今年以來漲勢凌厲,但近期在利率預期調整下波動加劇,成長預期不斷被重新評價。

接下來市場動向將高度依賴聯準會政策指引。只要政策態度有變,市場或將劇烈反應。目前大多數投資人已準備迎接短期波動,部分資金選擇暫時觀望,等待時機再進場。

總結

美國股市目前整體仍維持觀望盤整,由部分板塊支撐、但面臨經濟逆風的拖累。財報季表現參差,零售及消費信心出現雜音。聯準會仍是未來幾個月的關鍵推手,政策動向將左右市場。除非有明確新趨勢出現,市場料將繼續在通膨改善的樂觀與風險仍存的擔憂間取得平衡。


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