美國股市日誌｜經濟數據分歧引發市場反轉，Nvidia 飆升——這波行情能持續嗎？

美國股市近日如同雲霄飛車，受大型科技股與傳統藍籌股劇烈波動影響，市場情緒變幻莫測。經濟數據喜憂參半，加上聯準會下一步政策走向不明，令投資人信心脆弱。投資人應該追逐這波強勁反彈，還是保持謹慎？

經濟數據訊號分歧

6 月美國零售銷售數據令人失望，幾乎零增長，遠低於市場預期。消費支出疲弱，作為未來經濟增長的重要指標，引發市場擔憂。然而，同期公布的 6 月通膨數據持續降溫，讓華爾街暫時鬆一口氣。零售數據疲軟顯示消費者開始收緊荷包，通膨回落則提升聯準會最快 9 月降息的希望。

債券殖利率隨之下滑，美國 10 年期國債殖利率下跌，反映市場對貨幣政策即將寬鬆的預期。殖利率走低通常有利於風險資產，投資人也迅速將資金轉向科技與成長型股票。

科技領漲，Nvidia 飆升改寫格局

科技巨擘領漲，其中 Nvidia 再度成為市場焦點。人工智慧需求強勁，加上企業與資料中心持續投資，推動 Nvidia 股價大漲。投資人湧入買盤，Nvidia 的強勢帶動整體市場走高，特別是納斯達克指數強勁收漲。市場動能愈發集中在少數大型科技公司——如 Nvidia、特斯拉、微軟等，其他板塊則表現平淡。

然而，這種高度集中也讓華爾街風險升溫。少數科技股帶動的行情掩蓋整體市場的潛在脆弱，如傳統零售、金融與民生必需品等板塊因前景不明和數據低迷依然低迷。

市場情緒搖擺不定

行情並非一帆風順。儘管科技股大漲，市場上漲的廣度卻愈來愈窄。標普500等權重指數（給每家公司同等權重）明顯落後於傳統偏重科技股的標普500指數。這種分歧說明多數股票表現平平，只有少數公司帶動大盤上漲。

此外，債市波動也反映出市場深層的不確定性。殖利率下降可能短暫支撐股價，但前提是經濟數據允許。一旦經濟持續放緩跡象明朗、科技板塊之外企業的財報令人失望，股市動能隨時可能快速消失。

這波行情能否持續？

市場過度依賴少數科技巨頭令人擔憂。歷史經驗顯示，由少數公司帶動的行情若動能中斷，回檔速度也會極快。投資人開始質疑，Nvidia 等科技巨擘在現階段高估值下還有多大上漲空間。過高的價格意味著容錯空間極小，任何來自財報或總體經濟的負面消息，都可能引發劇烈修正。

不過，對耐心的投資人來說，潛在機會也在累積。若下半年聯準會進一步降息，過去遭拋售的小型股與週期性股票有望迎來反彈。目前，華爾街仍保持謹慎，多數基金經理寧願讓科技巨頭繼續承擔上漲重任。

投資人該關注哪些重點？

展望未來，幾項關鍵因素將決定美股走向：

1. 聯準會政策： 利率是否調降及其幅度，將左右投資人預期。
2. 企業財報： 特別是非科技類企業的第二季業績與展望，將是檢視消費與企業活動的重要指標。
3. 經濟數據： 關注零售銷售、就業數據與通膨走勢，判斷經濟是「軟著陸」還是加速下行。
4. 市場廣度： 若多數股票能同步反彈，代表市場體質更健康、風險偏好提升。

結論：審慎因應，勿忘風險

當前環境既充滿樂觀，也潛藏重大風險。科技股漲勢雖然吸引資金，市場實則流露明顯警訊。經濟數據分歧、貨幣政策不確定、而行情過度集中都提示投資人不可掉以輕心。

此時投資人應該更謹慎與策略性，保持投資組合多元分散，留意各種市場訊號，並為下半年潛在的波動做好準備。不論行情能否持續上攻，隨時為不同情境做好規劃，才是當下最明智的選擇。