Walmart 2025年第二季度財報深度解析：銷售成長、電子商務與消費者趨勢

Walmart 再次展現其在零售業的主導地位，2025年第二季度財報成績亮眼，不僅突顯了其對消費者持續的吸引力，也體現了其營運策略的高效執行力。在這個充滿不確定性及消費支出不斷變化的經濟環境下，Walmart 的表現提供了價值型零售業者如何逆勢成長的重要觀察。

營收穩健增長

公司第二季度合併營收成長4.8%，達到1,693億美元。在通膨壓力不退和消費者信心波動的背景下，這項成長顯得格外值得注意。Walmart 能維持正向的營收動能，主要得利於龐大的規模、多元的產品線，以及對電子商務與全通路零售等高優先領域的積極擴張。

營業收入同樣強勁，成長8.5%。若以固定匯率計算，營業收入增加7.2%。這些改善不僅展現了銷售成長，也反映出營運紀律與效率的提升，尤其是在庫存管理與成本控管的表現上。

電子商務帶動成長熱潮

本季報告中的一項亮點是全球電子商務的亮眼表現。Walmart 電子商務銷售年增21%，凸顯其數位策略已見成效。這波成長主要仰賴門市履約的自取與送貨服務的擴展，以及第三方市場平台持續推進。隨著消費者日益追求購物便利與性價比，Walmart 能夠完善整合實體門市與線上平台，證明這是成功的營運模式。

毛利率提升與庫存精細管理

Walmart 的合併毛利率提升了43個基點，在競爭激烈的生鮮及零售市場中極具意義。此成就主要由美國與國際區域帶動，展現Walmart在價格優化、成本控管及供應商協商上的實力。全球庫存水準年減2.0%，美國地區庫存更減少2.6%。這意味著Walmart不僅能有效去化商品，也能靈活迎合需求變化，降低囤貨與折價損失的風險。

消費者趨勢：價值導向成主流

Walmart本季的強勁表現背後，是消費行為持續轉變。面對必需品價格上升，消費者更加注重性價比，偏好平價選擇、自有品牌產品及折扣購物體驗。Walmart結合每日低價與多元商品組合的價值主張，使其成為精打細算家庭購買民生消費品及雜貨的首選。

同時，Walmart吸引了更多不同收入層級的顧客，包括部分以往較少消費於大賣場的中高收入族群，如今也希望能精省預算，拓展了顧客基礎。這顯示，即使是在較富裕的家庭，價格敏感度在2025年也成為決策的重要因素。

策略投資發揮成效

Walmart本季的成功也來自於長期對技術、履約網絡與顧客體驗升級的持續投資。公司專注於擴展配送、自取服務及數位應用功能，帶來更高的客戶互動與滿意度。此外，Walmart透過廣告、會員服務及第三方平台等多元化收入來源，進一步強化獲利能力，減少對傳統零售銷售的依賴。

展望未來

Walmart在經濟不確定中仍具備可持續成長的優勢。結合規模、營運紀律和全通路整合，讓Walmart在消費習慣與零售市場變革下佔有明顯領先地位。2025年第二季的財報傳遞明確訊息：提供價值、便利與彈性的零售商，將在實體與數位領域持續領先。

對於投資人與產業觀察者而言，Walmart本季的財報為當前競爭市場提供了一個可參考的經營藍本：專注顧客需求、大舉投資科技與物流，並維持卓越的營運效率。展望今年餘下的時間，Walmart的策略與執行力顯示，其成長動能仍將持續。