下週，美國投資者的目光將聚焦在幾家最大零售巨頭的財報上，包括家得寶（Home Depot）、羅氏（Lowe’s）、Target、BJ’s 批發俱樂部以及沃爾瑪（Walmart）。這些財報的發布正值零售業的關鍵時刻，因為通膨壓力加劇、消費習慣轉變，以及房市持續受壓，正共同影響消費及企業經營表現的走向。

宏觀環境：通膨、消費謹慎與房市壓力

美國家庭持續受到通膨擠壓，6月消費者物價年增2.6%，主要受新一輪關稅影響。雖然上月零售銷售反彈0.6%，但消費者明顯更重視性價比，非必要開支縮水。房市壓力未減，全年化銷售量降至389萬戶，且全美中位數房價飆升至創新高的42.6萬美元。這使得購屋負擔加重、需求降溫，也直接影響與房屋裝修相關的零售業績展望。

家得寶（HD）：不確定中的韌性

家得寶依然是美國家居裝修零售龍頭，市值超過4,000億美元。公司預計將於2025年8月19日公布財報，華爾街預測每股盈餘4.71美元，全年每股盈餘15.03美元。今年稍早，家得寶公佈銷售額398.6億美元，淨利34.3億美元，僅比分析師預期低0.03美元。儘管全國訪客量年減近4%，公司股價今年以來已上漲約3%，過去12個月漲逾12%。

家得寶的表現明顯地因地區而異。雖然全國來客數下滑，中西部—尤其是北達科他州—則逆勢增長。這些區域性的亮點顯示出住房市場差異對業績的重大影響。35位分析師普遍給予「強力買進」評等，目標價423.67美元，預示仍有上升空間。

羅氏（LOW）：逆境中堅守

羅氏作為家裝的另一大巨頭，同樣面臨類似挑戰。下一份財報將於2025年8月20日發布，預計單季每股盈餘4.24美元，全年12.29美元，較去年各增約2-3%。上季財報中，羅氏銷售額達209.3億美元，淨利16.4億美元，均優於預期。

羅氏的來客趨勢與家得寶類似，全國來客數年減，但7月跌幅已收斂，中西部部分州表現突出，例如印第安納州增長4.4%，肯塔基州增長2.8%。這說明即使全國大環境低迷，區域性需求仍可帶動成績。羅氏對 DIY 消費者依賴度更高，管理層指出惡劣天氣導致春季裝修旺季延後，是2025年開局較軟的主因。股價今年上漲2%，過去一年漲幅超過6%。多數分析師評為「適度買進」，目標價還有約6%上行空間。

Target（TGT）：尋找穩定

Target 作為大賣場巨頭，計畫於2025年8月20日發布財報。分析師預計本季每股盈餘2.05美元，全年7.54美元，分別較去年同期下跌20%與15%。與多數綜合零售商一樣，Target 面臨精打細算的消費者，許多人大幅降低非必需品支出，或延後購買。可預期這季財報會反映這些壓力。

沃爾瑪（WMT）：防禦性強、但成本壓力升溫

沃爾瑪作為全球最大零售商，預計將於2025年8月21日公布財報。專家預測本季度每股盈餘0.72美元，全年2.90美元。雖然沃爾瑪一向被視為消費者價格敏感時的「防禦型」零售商，但即便如此，也難以完全避開成本上升和消費習慣變化的影響。

零售業與投資人迎來關鍵考驗

即將到來的財報季，將為美國消費者的健康狀況、零售業模式的韌性，以及通膨和房市壓力的持續影響帶來最新觀察。對投資人而言，這些結果可能重塑市場對下半年走勢的預期，並能區分出那些最有能力適應與超越經濟不確定性的公司。

當你追蹤這些股票時，不妨多關注全國趨勢之外，各家零售商特有的區域與產業動態。儘管壓力明顯存在，但局部的成長、創新和適應力仍然值得精明投資者細細分析，為未來幾週提供充足話題與機會。