GBP/USD 分析：連跌2週英磅見底未?

GBP/USD 分析：連跌2週英磅見底未?

2025-07-18 @ 13:12

過去一週價格走勢概覽

過去一周以來，英鎊兌美元持續走弱，已連續八個交易日下跌。英鎊承受來自國內經濟逆風與美元走強雙重壓力。匯價近期一度觸及1.3365支撐位，隨後小幅回升至1.3484，但技術指標顯示下行風險仍存，市場關注下一個關鍵價位1.3295。基本面方面，英國經濟數據表現不佳，國內生產總值連續第二個月收縮，工業產出大幅下降，加深市場對英格蘭銀行今年夏季可能降息的預期。與此同時，美國因勞動市場所展現的韌性及持續性通膨壓力，使美聯儲暫時維持利率不變，這進一步擴大了美國公債與英國公債的收益率差距，對英鎊形成壓制。未來政治經濟事件，包括美國可能調整關稅政策及即將公布的消費者物價指數，預計將引發英鎊兌美元的波動加劇。

近期價格變動的主要驅動因素

1. 英國通脹數據意外上升

7月16日公布的英國6月份通脹數據成為英鎊下跌的關鍵催化劑。英國消費者物價指數（CPI）年率從5月的3.4%上升至6月的3.6%，創2024年1月以來的最高水平，超出市場預期的3.4%。

核心通脹率亦從3.5%上升至3.7%，顯示通脹壓力的廣泛性。食品價格通脹升至4.5%，為2024年2月以來的最高水平，而交通運輸成本特別是汽油價格的上漲是推動整體通脹上升的主要因素。

2. 英國勞動力市場疲軟

7月17日公布的英國就業數據顯示勞動力市場持續疲軟。失業率從4.5%上升至4.7%，為四年來最高水平。3月至5月期間，失業人數增加了98,000人，年比增加124,000人。

職位空缺連續第36個季度下降，降至727,000個，為十年來最低水平（疫情期間除外）。薪資增長雖然保持在5%的年率，但已顯示放緩趨勢。

3. 美元指數反彈

同期美元指數（DXY）從週初的97.85點反彈至週末的98.35點，累計上漲約0.5%。這一反彈主要受到美國經濟數據強韌性的支撐，特別是零售銷售數據和就業數據的超預期表現。

4. 央行政策預期分歧

英國央行方面：

市場對英國央行8月份降息的預期有所下降。通脹數據公布後，市場對25個基點降息的預期從較高水平回落。
英國央行行長貝利此前表示，如果就業市場顯示明顯放緩跡象，央行可能會考慮更大幅度的降息。
當前基準利率維持在4.25%，市場預期年內還有1-2次降息。

美國聯儲方面：

美國聯邦基金利率維持在4.25%-4.50%區間。
6月通脹數據顯示年率為2.7%，高於聯儲2%的目標，降低了近期降息的可能性。
聯儲官員對年內降息政策存在分歧，部分官員支持7月降息，但多數傾向於更謹慎的態度。

5. 英國政治和財政不確定性

英國財政大臣瑞秋·里夫斯面臨政治壓力，市場對其是否能夠繼續擔任財政大臣存在疑慮。政府的財政政策和稅收政策調整預期也對英鎊形成壓力。

里夫斯在7月15日的豪宅演講中宣布了一系列金融服務業改革，包括放寬銀行業監管和促進零售投資，試圖提振經濟增長。

市場展望與風險因素

短期前景

看淡因素：

央行可能因就業市場疲軟而加快降息步伐
勞動力市場疲軟可能拖累經濟增長
技術面破位下行，短期偏向下跌

看漲因素：

美元指數可能面臨上升阻力
英鎊已進入相對超賣區域
英國通脹持續高於央行目標，可能限制降息空間

中期風險

貨幣政策分歧：英美兩國央行政策路徑的分歧將繼續影響匯率走勢
經濟增長差異：英國第二季度GDP增長預期放緩至0.25%，而美國經濟相對強韌
地緣政治風險：全球貿易政策不確定性，特別是美國關稅政策的變化
英國政治穩定性：政府財政政策的執行效果和政治穩定性

技術因素

技術指標

移動平均線：目前英鎊兌美元持續在下滑的移動平均線之下運行，空方動能明顯。4小時及日線級別，重要均線皆持續下行，確認了現階段的空頭格局。
動能指標：如 Marlin 振盪指標與 RSI 等動能工具，目前均維持在負值區，顯示下跌動力仍舊穩固，短線尚無反轉跡象。
通道與布林帶：近期價格波動主要集中在價格通道的下緣，反彈頂多回測中軸，整體型態偏向順勢下跌。

波浪與型態分析

波浪結構：依據艾略特波浪理論，價格已完成一波下行至 1.3365，反彈修正受制於 1.3484 阻力。短線預期仍有機會進一步測試 1.3295 支撐區。
無明顯反轉型態：觀察目前，尚未出現常見的反轉型態（如頭肩底或雙底），也沒看到明顯築底訊號。價格持續於下行波段中運作。

K線觀察

近期走勢：近期觸及 1.3365 支撐時出現一根小幅反彈的K棒，有企圖止跌的跡象，但並未出現吞噬、多方反轉等強烈K線型態，買盤信心有限。

趨勢判斷

行情方向：英鎊兌美元明顯處於空頭趨勢，均線壓制、動能指標長期偏空，加上多次阻力未能突破確認了下跌延續性，連創近期新低、新高逐漸下移。

關鍵支撐／阻力位置

主要支撐：

1.3365：近期短線回彈位置，視為當前重要分界線。
1.3295-1.3233：下破 1.3365 後，支撐帶區間集中於此，1.3233 也是4-5月盤整時的重要關卡，預期有機會引發短線買盤介入或暫時止穩。

主要阻力：

1.3484：前波反彈高點，目前轉為強勢壓力。
此上暫未觀察到明顯阻力，短線重心仍聚焦於下方風險。

延伸觀察

動能與量能：雖未見量價資料，但持續跌破均線同時結構走弱，暗示市場動能尚未消散。若美聯儲政策或重大數據公布，恐再加劇波動並強化趨勢。
市場氛圍：每次短線反彈都快速消失，主導思路仍偏空。如果正式跌破 1.3365，則有機會觸發進一步加速，關注下方 1.3233 重點支撐。

操作提示

目前 GBPUSD 仍穩居日線空方趨勢，指標與型態皆偏弱，續跌風險高。下方觀測重點為 1.3365，失守後目標看向 1.3295–1.3233 支撐區。若短線反彈至 1.3484，預期仍將受壓，供部位調整或順勢加碼參考。近期未出現明顯多方反轉訊號，投資策略建議保持謹慎，不建議逆勢操作，除非價格走勢或宏觀背景出現重大變化。