英鎊走勢關鍵週:GDP與通脹數據將主導匯率,市場聚焦英倫銀行降息時機

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英鎊走勢關鍵週:GDP與通脹數據將主導匯率,市場聚焦英倫銀行降息時機

2025-07-11 @ 10:54

隨著七月中旬的到來,外匯市場的焦點逐步轉向英國。過去幾日,美元在強勁的美國就業數據帶動下顯著反彈,結束連續下跌的走勢。而英國則處於一個較為複雜的經濟時點,市場對其最新的「硬數據」高度關注,尋找英鎊走勢的下一步線索。

英國方面的經濟表現顯示出一定壓力。根據最新公布的數字,五月份失業人數雖然略有減少,不過整體就業市場仍顯疲弱。職位空缺較上一季回落了8%,尤其是在製造業與建築業,減幅更為明顯。同一時間,企業也在面對經營成本上升的困境——四月起上調的國民保險稅(NICs)開始對企業人手安排造成衝擊。有13%的企業已經進行裁員,更有近兩成正考慮進一步縮減人手。英國央行在最新的貨幣政策會議紀要中指出,這種就業市場的疲軟狀況將對利率政策產生深遠影響。

從消費端來看,也未見明顯起色。英國零售銷售的年增長僅有0.6%,相比前值1.1%有明顯放緩。雖然六月最後一週的零售人流量有回升跡象,但與去年同期相比仍較低,下降了1%。另外,越來越多英國企業反映資金壓力加劇,有16%表示現金儲備已經耗盡,為2020年以來的新高,進一步顯示出企業營運信心未見明確回穩。

在工業生產方面,年增率維持在0.4%的低水平,而GDP表現則更令人關注。四月GDP按月下跌0.3%,顯示出第一季0.7%增長後,經濟動能出現明顯冷卻。目前市場普遍等待五月GDP的公布結果,一旦數據延續疲弱走勢,勢必再度拖累市場對英國經濟復甦的預期。

對於通脹走勢,雖然整體CPI年增率從3.7%回落至3.4%,核心通脹亦有所下降,表面上看似是正面訊號,卻不能掉以輕心。因為零售價格指數(RPI)仍回升至4.3%,顯示民眾實際面對的生活成本仍在上升,對消費支出構成壓力。

另一方面,美元指數在美國非農就業數據強勁的帶動下上揚,加上市場對全球貿易格局未明的避險需求回升,也使得英鎊在近期呈現明顯回落。短期內,英鎊匯價承受壓力,投資人正等待英國接下來公布的GDP和通脹等指標,以判定英倫銀行下一步的政策方向是否有機會轉向寬鬆。

綜合來看,接下來的一週對英鎊走勢將是關鍵時期。包括GDP、零售銷售和CPI等數據,都將直接影響市場對英國經濟的評價。如果這些指標持續偏弱,市場對英倫銀行提前降息的預期勢必升溫,英鎊波動也可能加劇。建議投資人密切關注數據公布和央行發言動向,同時留意全球市場情緒變化,謹慎應對潛在匯率風險。

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