澳元近期表現亮麗，今年以來兌美元累計升值超過6%，並在7月23日觸及0.6602年內新高，不少投資者因此對澳元後市重燃信心。不過，這波反彈能否持續，仍面臨三項重要風險因素，包括澳洲最新的通脹數據、與中國的經貿協議進展，以及澳洲央行未來的政策方向。

通脹放緩或加快降息節奏

首先是經濟數據方面。根據最新公布，澳洲5月CPI年增率僅為2.1%，這不僅低於市場預期，更是自2024年10月以來最慢的增速。核心通脹也同步放緩，經修正的均值CPI年增僅2.4%，創下2021年底以來的低點。

這樣的數字進一步強化市場對澳洲儲備銀行（RBA）將啟動降息循環的預期。從市場價格反映可見，7月的RBA會議降息機率已接近九成，全年內或有多達三次降息機會。這使得儘管過去幾周澳元走勢強勁，但若貨幣政策轉為寬鬆，勢必將限制澳元升勢，短線亦存在回檔壓力。

中澳經貿協議走向備受關注

澳洲經濟與中國的聯繫密切，中國是澳洲最大的貿易夥伴，因此中澳兩國的經貿協議進展自然成為市場焦點。近期市場對談判前景抱有期待，若雙方在農產品、能源或供應鏈等領域有所突破，無疑將對澳洲出口形成推動力，進而為澳元提供支撐。

相反，若協商受阻或重陷僵局，市場對澳洲經濟復甦前景的信心恐將下滑，資金避險情緒升溫之下，澳元可能會面臨新一輪拋售壓力。因此，投資者宜密切留意中澳互動細節，這將直接影響澳元多空走勢。

技術走勢面臨關鍵阻力

從技術層面看，AUD/USD近期擺脫了均線壓力，短線維持偏多格局，目前正試圖挑戰0.6620一帶的關鍵阻力區。若能有效站上此位，進一步上看0.6655甚至0.6835的可能性將大增。

不過若遲遲未能突破，反而在此位置出現滯漲或RSI指標回落，則不排除會出現技術性調整，向下可能回測0.6415甚至0.6305支撐區。短期內技術面與基本面走勢存在分歧，操作上需特別謹慎。

美元變數不可忽視

另一值得留意的是美元自身的走勢。儘管市場一度預期美聯儲今年下半年有望降息，但聯準會主席鮑威爾近來釋出較為謹慎態度，強調目前尚不宜過早放寬政策，尤其關稅上升對通脹帶來的不確定性仍有待觀察。

此舉推動美元獲得一定支撐，進一步對澳元形成壓力。若美元維持強勢，不利資金回流風險資產，也可能削弱澳元反彈動能。

總結

整體而言，澳元近月的漲勢是否能延續，仍有賴幾個關鍵因素的發展：通脹是否進一步放緩、RBA是否如市場預期啟動降息週期、中澳貿易協商是否有明顯進展，以及美元走強的趨勢是否持續。建議投資者保持靈活、謹慎部署，密切追蹤即將公布的經濟數據及政策動向，以因應市場可能出現的波動。