歐洲央行本月如市場預期，選擇維持利率不變。7月24日，歐洲央行於法蘭克福召開政策會議，會後公布未對三項主要利率作出調整，將基準利率繼續按在2厘水平不變。市場大致已消化這一決定，會後歐元對主要貨幣匯價反應平穩。

央行行長拉加德在會後記者會上表示，近期數據顯示歐元區通脹持續降溫，工資增長亦開始放緩，這讓此前一連串減息措施逐漸顯現成效。不過，她也指出，地緣政策與全球經濟仍存不少變數，其中與美國的貿易摩擦進一步升溫，也為歐洲經濟前景帶來挑戰。

自2024年6月起，歐洲央行啟動降息週期，至今已連續進行七次減息，合共八次下調利率。如今通脹終於壓回至2%的中期目標範圍內，令央行得以暫緩手腳，進入觀望階段。拉加德重申，決策將一如以往依賴數據判斷，並逐次會議審慎評估。她亦透露，9月央行將公布最新一輪經濟數據預測，屆時政策立場會視經濟表現再作調整。

外界普遍預測，今年內仍有機會進一步減息一次。不過，央行並未作出明確表態，仍堅持「按兵不動為先、靈活應變其後」的方針，將密切留意包括通脹、勞動市場，以及國際貿易情況等關鍵因素。

近期美國針對歐洲產品加徵關稅，對歐洲出口前景構成壓力，也增添央行政策團隊的考慮因素。官員們坦言，貿易摩擦對未來經濟走勢影響不小，稍有變動便可能改變政策方向，未來數月會持續觀察事態發展。

總的來說，歐洲央行這次按兵不動，可見當局希望在物價穩定與經濟未來尚不明朗之間取得平衡。隨着通脹已經逐漸回落，央行目前有足夠空間暫時觀察經濟反應，為未來是否再作降息或調整政策方向留下彈性。