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日本央行(BOJ)在7月31日結束的政策會議後宣布,維持短期基準利率在0.5%不變,這已是連續第四次會議按兵不動。這一決定基本符合市場預期,也反映出央行在政策正常化進程中依然維持謹慎立場。
儘管利率未作改變,日本央行卻明顯提高了對通脹的預期。2025財年核心消費者物價指數(CPI)預測由原來的2.2%上調至2.7%。主要原因之一是食品價格上漲持續,其中尤以米價等主糧食為推動力。央行亦預測,通脹將在2026財年降至1.8%,到2027財年則略回升至2.0%,呈現逐步趨穩的走勢。
在經濟增長方面,央行對2025財年的GDP增長預測略為調高至0.6%(此前為0.5%)。其中,一個正面因素是與美國之間的貿易不確定性有所舒緩,為日本的出口表現帶來支持。不過,央行同時提示,未來一至兩年內,日本經濟仍存在不少下行風險,包括全球經濟放緩、貿易政策變動以及企業利潤壓力等,仍需審慎關注。
此外,央行在報告中指出,實際利率仍處於極低水平,通脹預期則呈現溫和上升趨勢,整體物價風險狀況大致平衡。日銀重申,若未來經濟表現與物價走勢符合預期,將會認真考慮加息。不過,短期內仍會先觀察數據走向再作決定。
針對目前的物價走勢,報告也指出,近期食品價格飆升部分受到天氣等短期因素影響,因此未來對CPI的拉動作用有可能逐步減退,這也為央行的一貫穩健取向提供了操作空間。
值得一提的是,日本的政策動向與美國聯儲局同步,美方本週同樣選擇按兵不動。日美兩國貨幣政策同步發展,為動盪的全球金融市場提供了一定穩定性。市場普遍認為,在日本逐步擺脫長期通縮陰影的背景下,央行將繼續密切關注宏觀數據變化,並在未來數季審慎評估是否進一步調整政策。
總體而言,這次會議給出的訊息相對穩中帶緊,央行對潛在的通脹壓力保持高度警覺,同時也展現出在全球不確定性加劇的當下,靈活應對的政策取向。接下來的幾個月,市場焦點將集中在食品價格的走勢、出口表現以及央行對未來加息時機的進一步訊號。
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