加拿大央行最新公布的第二季經濟調查結果，為我們提供了一些關於企業信心及市場預期的最新洞察。雖然整體商業氣氛仍算低迷，但與年初比較已出現逐步改善，尤其在關稅議題上的憂慮，有明顯的緩解跡象。

根據《商業展望調查》顯示，加拿大企業對關稅直接帶來成本上升的擔憂已減少。上一季曾有接近三分之二的企業預期會因關稅提高經營成本，而這一季降至約三分之一。尤其是出口型企業，對市場不確定性的戒心有所放鬆，許多公司表示現行關稅對業務實際影響有限。這顯示企業正在逐漸適應現有的貿易環境，沒有之前那麼悲觀。

儘管關稅壓力稍有緩和，全球貿易環境的不穩定性依然是企業主要關注的風險之一。有28%的企業仍持續為可能的經濟衰退做準備，雖然比上季32%略為下降，但仍高於去年同期水平。多數企業對未來銷售仍持保守態度，歸因於經濟成長放緩及內需疲弱。當中特別以製造和汽車相關行業最為審慎。

在人力和投資部署方面，企業大多採取維持現況的策略。未來一年僱員人數預計將大致持平，資本開支也多集中在必要的維修保養，明顯缺乏擴張意欲。儘管薪酬壓力已逐漸降至疫情前水平，但仍有一半企業預計關稅會推高營運成本。另一方面，由於需求低迷，企業難以將額外成本完全轉嫁予消費者，從而進一步壓縮利潤空間。

在通脹預期方面，企業對短期通脹的看法已有所回落。6月的通脹預期降至2.9%，反映某程度上的市場冷卻與消費力減弱。但值得注意的是，消費者對物價水平的看法仍偏向保守，預期通脹仍高於4%，顯示他們對生活成本的未來走勢仍存疑慮。

展望未來，對關稅最壞情景的預期雖已明顯降溫，但相關的不確定性仍舊存在。加拿大央行將於7月30日揭曉最新息率決策。市場普遍認為，短期內減息機會不高，儘管企業及家庭都渴望更多財政寬鬆政策支援。在目前這種高度不確定的大環境下，謹慎策劃財務和資本運用仍是企業與家庭的共同課題。

香港的投資者與企業如果與加拿大市場有聯繫，不妨多關注當地整體經濟活動的變化，尤其是在貿易政策與利率趨勢方面，這些都將直接或間接影響業務策略與資金配置。