美聯儲主席鮑威爾日前在國會作出了最新的貨幣政策匯報，市場自然高度關注其對未來利率動向的態度。相比以往一些較為直接的信號，這次鮑威爾的言論相對克制，更多是強調觀望與耐性，尤其是在近期美國關稅政策變化的背景下，這一立場更顯審慎。

鮑威爾指出，雖然近期美國政府對部分中國商品加徵新一輪關稅，但其對通脹的實際影響仍有待觀察。關稅可能會推高部分產品的價格，但這種影響可能只是短暫，也有機會是長期性的，關鍵視乎企業如何將成本轉嫁至消費者，消費者又會如何回應這些變化。

因此，美聯儲暫時未打算急於作出利率調整。他強調，現階段聯儲局處於一個「有利位置」：既可觀察現行政策對經濟的實質影響，也能靈活應對日後經濟數據出現變化。換句話說，除非未來有清晰的方向信號，否則聯儲局傾向維持現狀。

在通脹方面，雖然美國的通脹壓力已明顯回落，從2022年中期的高位下降，但目前核心PCE（個人消費支出價格指數）年增長仍達2.6%，略高於聯儲局所定的2%目標。這意味著，聯儲局對通脹回落的信心仍未十足，政策上自然需要更謹慎一些。鮑威爾亦提到，若未來經濟數據或其他因素出現變化，例如勞動市場走弱等，美聯儲或會考慮提前減息。

市場對鮑威爾這番言論反應兩極。一方面，有投資者認為這代表聯儲局有打開減息「大門」的可能，尤其是年底前至少減一次息的預期依然存在。不過，從目前期貨市場的定價來看，7月減息的機會似乎不大，較多分析認為，需要到9月才有明確動作的可能性。

總體而言，今次鮑威爾的發言再次印證了美聯儲當前「數據主導」的策略立場。面對國際貿易摩擦及通脹尚未完全受控的情況下，急於減息反而可能增加未來政策調整的風險。對於投資者和企業來說，短期內可能仍要面對政策不明朗的環境，市場焦點預料將繼續集中在接下來幾個月的通脹與就業數據上。