美國5月的就業數據比預期樂觀，顯示勞工市場雖有放緩，但仍保有一定韌性。

根據美國勞工統計局日前公布的數據，美國5月非農就業人口增加了13.9萬人，略高於市場預期的13萬人。雖然增幅比經修正後的4月數據（14.7萬人）稍少，但整體而言仍屬穩健表現。

當中，醫療保健行業的增長尤其亮眼，共新增6.2萬個職位，當中醫院及門診服務的招聘帶頭走高；餐飲及酒店業亦不遑多讓，錄得增長4.8萬個職位，大部分來自餐廳及酒吧。此外，社會援助領域亦增加了1.6萬個職位。

另一方面，部分行業卻出現裁員趨勢。聯邦政府於5月刪減了2.2萬個職位，自年初以來已累計減少5.9萬個公職空缺。製造業亦呈輕微收縮，減少了8,000個職位。值得留意的是，統計局亦對3月及4月的就業數據作出下調，合共減少了9.5萬個職位。

失業率方面則顯得穩定。5月份維持在4.2%，過去一年多以來一直在4.0%至4.2%之間徘徊。分年齡及族裔來看，成年男性及女性失業率同為3.9%；青少年則相對較高，達13.4%；亞裔為3.6%，白人為3.8%，黑人為6.0%，而西班牙裔則錄得5.1%。

市場對這組數據的初步反應正面，道瓊斯指數應聲上漲近200點，反映投資者普遍將之視為經濟維穩的訊號。與此同時，利率期貨交易員普遍預期聯邦儲備局將於9月及12月各減息一次。

不過，值得關注的是，幾天前公布的另一份ADP私營部門就業報告卻顯示出明顯轉弱。ADP指出，5月私營企業僅新增3.7萬個職位，是過去兩年多來最疲弱的月度表現，遠低於市場預期的11萬個職位。

ADP首席經濟學家Nela Richardson解釋稱：「年初勢頭不俗，但近期招聘活動顯著放緩。」儘管如此，整體薪酬增長仍保持穩定，無論是留任員工還是轉職人士。

展望未來，儘管就業市場目前仍具韌性，但經濟前景的不確定性漸增，再加上特朗普政府近期政策轉向，市場憂慮未來幾個月可能出現招聘收縮。特朗普總統亦對ADP疲弱數據迅速作出回應，他在Truth Social上發帖，呼籲聯儲局必須即時減息，更批評鮑威爾行動過慢：「歐洲已經減息九次，他還在等什麼？」

對於已開始呈現降溫跡象的勞工市場而言，未來幾個月的數據將是觀察景氣走勢的重要風向標，亦有助判斷聯儲局接下來的貨幣政策方向。不論投資者、僱主或求職者，或許都需準備迎接一個節奏轉變的下半年。