澳洲經濟：首季增長疲弱，市場關注未來政策走向

澳洲統計局最近公布的最新數據顯示，2025年第一季度澳洲經濟成長明顯放緩，GDP僅微升0.2%，不僅低於市場原本預期的0.4%，更凸顯當前復甦仍然乏力。按年計算，GDP增長維持在1.3%，同樣未達市場共識預估的1.5%。

消費者支出偏保守，加上政府開支停滯，成為拖慢經濟步伐的主要原因。其中，政府支出這一季對GDP的影響更創下自2017年以來的最弱紀錄。此外，人均GDP按季出現0.2%的跌幅，而總體生產力亦下滑了1%。這些數據表明，經濟成長缺乏動力。

家庭對未來經濟狀況的擔憂亦反映在儲蓄行為上。最新數字顯示，家庭儲蓄率從上季的3.9%升至5.2%，顯示消費者選擇儲蓄而非消費。最終消費僅增長0.2%，較前一季的0.5%有所回落。

在這樣的背景下，澳洲央行的貨幣政策方向備受關注。自今年2月起，澳洲儲備銀行（RBA）已經兩度下調利率，目前利率為3.85%。根據5月份的會議紀錄，央行在面對全球經濟壓力，特別是美國貿易政策帶來的潛在不穩定性時，甚至曾討論是否需要更大幅度的降息。

牛津經濟研究院的首席經濟學家Ben Udy指出，儘管現在作出定論還言之尚早，但初步跡象反映，第二季度的消費與投資或將遭遇更大壓力。如果經濟疲弱情況持續，RBA在7月再次減息的可能性將明顯上升。

展望未來，根據經濟合作與發展組織（OECD）最新預測，澳洲經濟在短期承壓後，有望逐步回穩。預期2025年的經濟增長將達1.8%，到2026年可望進一步回升至2.2%。同時，通脹預料將維持在央行目標範圍內，2025及2026年平均約為2.3%。

不過，澳洲經濟所面對的外部風險依然不少，例如中國經濟若進一步放慢，將透過大宗商品市場影響澳洲出口及整體經濟表現。此外，過去幾年的貨幣政策緊縮已經壓縮了家庭可支配收入與整體需求，短期內的復甦或受限制。

隨著第一季GDP數據公布，市場債券收益率略見回落，但澳元匯價反應平淡。多數分析師普遍認為，這些經濟數據並不足以阻止RBA進一步調整政策，尤其當局若傾向再降息，市場相信阻力不大。

未來幾個月將是觀察澳洲經濟走勢的關鍵時期，無論是貨幣政策走向，還是消費與投資的回暖程度，都值得投資者與市場參與者密切留意。