日本公布今年第一季的經濟數據後，市場鬆了一口氣——根據6月9日修正後的數據，雖然實質GDP沒有增長，但也成功避開了萎縮，顯示經濟保持了基本穩定。這份成績單儘管稱不上亮眼，在當前外部環境充滿不確定性之下，反映出日本經濟仍具一定韌性，也大致符合市場此前的預期。

出口表現疲弱仍是主要拖累因素。受到美國加徵關稅影響，以汽車為主的出口產業面臨不小壓力，企業投資意願也明顯轉弱。不過在另一方面，內需略見回升－尤其是家庭消費方面，由於春季勞資談判後帶動薪酬上調，加上部分家庭收入狀況改善，帶動私人消費在第一季錄得0.1%的溫和增幅，成為支撐經濟的重要力量。

雖然如此，一些大型上市企業對今年（截至2026年3月止的財政年度）盈利前景並不樂觀，普遍預期會有一定程度的下滑。市場對未來投資與薪酬增長的信心亦開始動搖。部分經濟學者更警告，若第二季（4月至6月）經濟未能回升，日本可能面臨技術性衰退——即連續兩季經濟收縮的情況。

與此同時，政策不確定性仍未消除，特別是有關美國對日本部分產品加徵進口關稅（市場稱為「川普式關稅」）的問題。雖然日美雙方正積極進行協商，力爭在6月的G7峰會前取得進展，但日本經濟再生大臣赤澤亮正坦言，雙方在許多問題上仍存分歧，短期內難望見明朗的解決方向。

在貨幣政策方面，日本銀行（BOJ）態度持續審慎。儘管國內通脹與薪資的上升動能仍在，但整體經濟復甦進程緩慢，加上外部環境充滿變數，令市場普遍預計央行在短期內不會再次升息，最快也要到2026年初才會有進一步動作的可能。

展望未來，市場機構普遍預測日本全年實質GDP增長率約為0.7%，2026年或略為放緩至介乎0.4%至0.9%。家庭消費以及政府可能推出的刺激措施將會是支持經濟的主要來源，但出口及企業投資表現仍難以樂觀，受全球貿易局勢和政策環境影響深遠。

專家普遍認為，若全球貿易摩擦未見明顯紓緩，日本的經濟復甦之路將持續顛簸。此外，如何推動結構性改革、提高勞動生產力，並應對人口老齡化挑戰，都是中長期內不能迴避的重要課題。

總的來說，第一季GDP雖然未能向上，但經濟成功站穩腳步，在當前種種不利因素影響下，實屬不易。不過，出口疲弱和政策方向不明朗等風險仍未解除，後市發展仍需多加關注政府決策與外圍局勢的動向。