日本央行在6月17日的貨幣政策會議後宣布，將基準短期利率維持在0.5%的水平，這已是連續第三次利率按兵不動，亦為自2008年以來的最高水準。行長植田和男在會後記者會中表示，如果市場上長期利率出現過快的上升情況，央行將會「靈活應對」，以維持市場穩定與信心。

國債購買計劃方面，一直是市場高度關注的焦點。自2024年8月以來，日本央行每季度以大約4000億日圓的規模逐步減少政府債券購買，這個節奏預計將維持至2026年3月。根據最新政策安排，自2026年4月起，減碼幅度將放緩至每季2000億日圓，直到2027年第一季度為止，每月購買額將縮減至2.1兆日圓左右。這反映出當局在邁向政策正常化的道路上，選擇更加循序漸進的策略，務求在不對債市造成過大衝擊的情況下，穩步調整寬鬆措施。

然而，近期日本經濟前景的預期出現下修。央行最新展望報告將2025年度的實質GDP增長預測由1.0%下調至0.5%，同時把核心物價上升預測由2.7%降低至2.2%。2026年的經濟成長與通脹預估亦同步下調。背後原因除了外部貿易環境充滿不確定性，國內消費與投資回溫速度亦不如預期，這使得市場對日本央行進一步升息的步伐更趨保守。

另一方面，與美國聯準會（Fed）相比，政策走向的差距亦愈趨明顯。儘管美國暫時按下升息的暫停鍵，但未釋出明確降息訊號，而日本方面暫無進一步緊縮行動，使美元對日圓保持強勢。未來若日本國內出現薪資穩定增長或通脹壓力持續升溫，不排除央行可能於今年稍晚重新討論加息選項，否則現行寬鬆取向預計將維持不變。

植田行長於會中強調，央行密切關注市場動態，如長期利率波動超出合理區間，日本央行將不排除加速減持國債或調整操作細節，務求金融市場保持穩定。他也指出，日本經濟雖然處於溫和復甦階段，但內外部風險不容忽視，政策需要靈活部署，以應對未來可能出現的經濟變化。

展望下半年，市場觀察的重點將放在日本的薪資增長與物價走勢，也會緊盯央行是否調整購債節奏。若通脹情勢持續升溫而經濟基本面支撐到位，日圓有望出現回升；但若復甦乏力、物價壓力減輕，BoJ繼續採取寬鬆立場的話，日圓走弱可能成為常態，屆時投資者更需關注資金流向與債市的潛在波動風險。

整體來看，日本央行本次行動延續一貫的審慎立場，雖無重大政策轉變，但釋出靈活應變的明確訊號。對於市場與投資者而言，這也為未來不確定的經濟環境提供了某程度上的穩定預期。