近期在全球市場動盪不安的背景下，日元展現了意想不到的韌性。自本週以來，日元兌美元連續三個交易日走強，截至6月2日早上的亞洲時段，美元兌日元跌至約143.53，相比前一交易日下跌了0.37%。日元的持續強勢背後，其實有幾個關鍵因素值得留意，也牽動著後市投資策略的布局。

日本央行態度轉趨鷹派，引發市場關注

首先是市場對日本央行未來政策走向的預期出現變化。雖然日本央行在5月的會議中維持短期利率在0.5%，為2008年以來的最高水平，但央行也釋放了如果經濟與價格走勢符合預期，將逐步升息的訊號。這讓市場開始押注日本央行可能會採取更積極的收緊政策，提振了日元的買盤動能。

值得注意的是，日本多年來一直處於超低利率環境，如今官方態度轉變，被視為貨幣政策的關鍵拐點，也重新引發投資人對日元資產的興趣。畢竟，在全球資金尋求避風港之際，日本若能實現更穩健的回報，日元自然會得到更多支持。

避險情緒升溫，日元獲得自然買盤

另一方面，近期全球政治與經濟局勢不確定性增加，也讓日元作為避險貨幣的角色再度受到市場青睞。特別是圍繞美中貿易局勢的緊張情勢升溫，加上美國對外貿易政策的強硬立場，讓投資人對風險資產採取更為保守的態度。

日本與美國正在展開新一輪貿易談判，內容可能涉及包括汽車與高科技產品的關稅安排。在協議結果尚不明朗前，市場往往會湧向風險較低的資產，而日元就成了典型的避險選擇之一。

日本經濟展望保守，但通脹壓力仍存

值得一提的是，日本央行在最新的季度展望報告中，雖然小幅下調了經濟增長預期，例如將2025財年的GDP增長從1.0%下修到0.5%，但同時也下修了未來的通脹預測。根據該報告，日本2025財年的核心通脹率預估從原來的2.7%下調至2.2%，到2026財年甚至可能回落至1.7%，但預計會在2027年回升至1.9%。

這反映出目前日本通脹雖仍高於目標，但已出現放緩走勢，加上外部壓力上升，讓政策制定者處於兩難狀態：一方面要對抗通膨，一方面又擔心升息傷害經濟復甦。因此，央行後續的政策動向將對日元匯價產生關鍵影響。

匯率技術面觀察與未來走勢預測

近期美元兌日元的波動也相當劇烈。根據資料顯示，5月29日日元曾走弱至146.10，但隨後迅速反彈，在5月27日一度觸及142.265的低點，顯示市場情緒明顯受到消息面牽動。截至6月1日，美元兌日元回升至約143.97附近。

技術分析層面看來，若日元持續維持強勢，短期內美元兌日元可能會再度挑戰140這個重要支撐位。不過，根據Trading Economics的預測模型，預期到本季度末美元兌日元可能回升至147.01，12個月後甚至可望到達151.06水平。這暗示中長期市場對日元仍持相對保留的看法，主要還是反映美日利差的影響尚未逆轉。

短期展望：觀察央行動態與全球政經風險

對投資人來說，日元走勢的變化不僅影響匯市操作，也對日本相關投資產品包例如出口企業股票、進口商成本甚至海外投資收益產生直接影響。日元走強雖然對出口商不利，但對進口商和海外投資者而言則提供了成本優勢。

隨著進入6月，市場焦點將繼續放在日本央行的立場變化及即將公布的重要經濟數據。如果下階段公布的通脹數據依然高企，而央行態度維持偏鷹，那麼日元有望維持強勢格局。相反，若全球金融市場回穩，風險情緒回升，則可能影響日元的避險吸引力。

投資者宜密切留意央行官員的講話及政策指引，了解其對經濟前景與利率調整的看法，這將是判斷日元後市方向的重要線索。對匯市有興趣的朋友，不妨考慮採用更靈活的策略，如設好止損點及分段進出場，以應對市場多變的局勢蓄勢待發。