近期國際油市再度引起市場注意。美國針對伊朗核設施的軍事行動一度拉高地緣政治風險，令市場擔心霍爾木茲海峽可能遭到封鎖，導致布蘭特原油期貨在6月23日短暫飆升至每桶81.40美元。不過，隔天以色列與伊朗達成停火協議，緊張情緒迅速降溫，油價跟著迅速回調，一度跌至每桶68美元以下，顯示市場對供應中斷的實際擔憂並不高。

截至6月27日，布蘭特原油價格微幅回穩至每桶68.17美元，在過去一個月上升近6%，但年初以來累計仍下跌超過11%。目前油價在每桶66至69美元之間震盪整理，市場波動降溫，投資氣氛轉向觀望。

儘管中東地區的緊張局勢仍未完全解除，但短期內對油價的影響似乎已逐漸退場。市場焦點轉移至即將在7月6日召開的OPEC+會議。這場會議將決定8月的產量政策，其中俄羅斯可能傾向於視情況支持增產，這也將成為油市下一步走向的重要觀察點。

在基本面方面，美國原油庫存已連續第五週下滑，目前降至十一年來同期的最低水準，其中庫欣原油庫存也跌至自2月以來的新低，多少為油價提供支撐。不過整體供需格局仍相對平衡，缺乏明確的推動力量，因此短期內油價仍可能持續在區間內波動。

從選擇權市場來看，投資者的預期相對保守。根據高盛的研究報告顯示，目前市場認為布蘭特原油未來三個月有約六成機會維持在每桶60美元左右的區間，僅約28%的機率升破70美元，反映出市場普遍不認為供應會出現重大中斷。當然，若霍爾木茲海峽運油航線真的遭遇阻礙，油價可能有機會被推升至每桶90美元，但以目前情況來看，市場並未將此一可能性納入主要情境。

各大機構也陸續調整中長期油價預測，普遍認為油市將以區間震盪為主。美國能源資訊署（EIA）預估布蘭特原油今年均價為每桶66美元，2026年更將降至59美元。高盛則預期2025年均價為每桶63美元，並指出未來幾年供應略顯過剩，加上需求增速放緩，將對油價形成壓力。相比之下，能源研究機構Wood Mackenzie預測2025年均價可達73美元。綜合不同機構看法，市場整體傾向認為布蘭特原油會維持在60至75美元之間震盪，除非未來出現重大突發事件，否則難有突破。

展望下半年，油市焦點將放在OPEC+的產量決議以及中東地緣政治發展。若停火協議保持穩定，預估油價仍以震盪為主；但若局勢再度升溫，不排除油價有短線快速反彈的可能。不過整體而言，目前各方仍偏好保守策略，預期供應大致穩定，未有明確單邊趨勢。

總結來說，雖然近期地緣政治風險稍有緩解，但供需雙方仍在拉鋸。建議投資人持續關注美國原油庫存變動、OPEC+政策走向及中東局勢發展，以便調整策略，靈活應對油價走勢變化。