黃金價格在本週表現亮眼，週四（5月22日）更一度攀升至每盎司3,350美元，創下最近兩週新高，延續自5月初以來的連續上行走勢。目前市場聚焦於即將公布的美國5月採購經理人指數（PMI）初值，這份數據有望成為推動黃金價格下一波動能的重要推手。

從目前數據預期來看，市場普遍認為美國5月製造業PMI將小幅上升至50.1，服務業PMI則預估維持在50.8的擴張區間邊緣。若實際數據表現優於預期，將有助於鞏固市場對美國經濟穩健復甦的信心，進一步拉低美元指數，並為金價帶來支撐。截至目前，美元指數回落至99.60左右，處於兩週低位，有助於提升以美元計價的黃金吸引力。

技術走勢方面，黃金已成功突破21日與50日移動平均線的整合區間，技術面轉為正向。RSI指標上升至57.5，顯示多方控盤力道增強。分析認為，若價格後續成功突破3,380美元的下降趨勢線壓力位，有機會測試歷史高點3,500美元大關，進一步打開上漲空間。

在基本面方面，聯準會政策走向仍是市場關注焦點。雖然5月的會議維持利率不變，但近期聯準會內部出現較溫和的聲音。聖路易斯聯邦儲備銀行總裁穆塞勒姆日前表示，只要勞動市場趨緩、通膨見頂，夏季開啟降息的可能性不容忽視。這種偏鴿立場減輕了美元的吸引力，間接推升了避險資產的需求。

此外，全球政經局勢也為黃金提供進一步支撐。美國前總統川普日前宣布對境外製藥品徵收新關稅，引發對國際貿易緊張升溫的擔憂。市場的不確定性為黃金這類避險資產注入需求，不少投資機構進一步加碼布建。在亞市交易時段，現貨黃金單日大漲1.4%，反映市場對風險資產的戒心上升。

從技術面來看，回顧4月起的漲幅，近期金價曾短暫回調至3,295美元附近，該位置亦為38.2%的斐波那契回撤支撐位，同時與21日均線形成共振，顯示為一關鍵技術支撐價位。假如金價跌破這一位置，後續可能回測3,232美元與更下方的3,165美元支撐區間。

市場分析機構方面，Metals Focus的董事總經理菲利普·紐曼認為，地緣政治風險和各國央行持續增加黃金儲備，為金價提供堅實支持。他指出，只要價格能堅守3,200美元以上，整體走勢仍保持看多。不少機構亦看好金價短期內可能觸及3,448美元的區間高點，較目前水位仍有約3%的上升空間。

值得一提的是，美國財政部即將進行10年期公債標售，市場亦在關注結果是否對金價產生短期影響。若標售利率高於預期，可能壓抑部分黃金買氣。不過從期貨市場的部位變化來看，對沖基金與資管機構過去三週持續增加黃金多單，未平倉口數也創下2023年以來新高，反映市場對黃金後市仍普遍保持樂觀態度。

總體而言，不論是技術圖形、基本面政策動向，還是國際風險情勢，均持續為金價築底推升提供支撐。投資者宜密切留意即將公布的數據與政策指引，尋找有利時機切入或調整倉位。