英鎊兌美元連續四日上揚，亞洲時段交易一度升至1.3430附近，逼近1.3450的心理關口。市場情緒正重新定價英國與美國之間的貨幣政策前景，而最新公布的通脹數據與投資者對未來數據的預期，更成為推動英鎊走強的雙重催化劑。投資者目光現已轉向即將出爐的英國採購經理人指數（PMI）報告，準備評估英國經濟動能是否能為這波漲勢提供進一步的支撐。

美國方面，美元近期走勢明顯承壓。信評機構穆迪日前下調美國主權信用評級，不再維持「Aaa」的最高等級，此舉引發市場對美國中長期財政狀況的擔憂。報告指出，美國聯邦債務占GDP比率可能在2035年升至134%，而赤字則可能擴大至GDP的9%。儘管目前聯準會傾向維持高利率以控制通脹，不過面對貿易政策不確定性升高、消費與企業信心下滑等挑戰，高利政策的延續性也受到了質疑。美國公債拍賣需求轉弱，使20年期收益率上升至4.43%，透露出市場對美國財政前景的憂慮情緒。

相較之下，英國最新的通脹表現則強於預期。英國4月份CPI按年上升3.5%，不僅高於市場原先預測的3.3%，也是自去年11月以來的最高水平。核心通脹亦升至3.8%。在此背景下，市場對英國央行今年降息的押注明顯降溫，貨幣市場目前僅預期全年剩餘時間可能降息約34個基點，遠低於過去的預期。

若稍後公布的PMI數據顯示服務業或製造業有回穩跡象，將進一步強化市場對英倫銀行暫時維持鷹派政策立場的信心。當前預測指出，英國4月的服務業PMI可能自3月的52.5微幅拉回至49.0，而製造業PMI預計略升至45.4，若實際數字好於預測，勢必為英鎊提供更多上行動力。

從技術面來看，GBP/USD已朝上突破1.33至1.34的整理區間，並穩站在200日移動平均線（約1.3280）上方。如匯率進一步穩守1.34，市場將關注1.3490與1.35這兩個阻力位。一旦成功突破，將可能打開英鎊對美元的新一輪升浪。不過也須留意，由於英國經濟仍同時面對製造業收縮與服務業擴張放緩的壓力，若數據不如預期，短線調整壓力依然存在。

市場部位方面，根據商品期貨交易委員會（CFTC）最新數據，截至5月14日當週，槓桿基金仍維持英鎊淨空倉，顯示市場對全面看多英鎊仍持觀望態度。此外，有分析指出，在地緣政治風險與美國總統大選等變數將進一步影響市場情緒的情境下，1.35以上的位置可能引發部分獲利了結的賣壓。

展望來日，除了即將公布的英國PMI報告外，週五發布的英國4月零售銷售數據，以及下週備受關注的美國PCE通脹指標，亦將成為市場重新評估兩地貨幣政策與經濟表現的重要依據。若美國聯準會延後寬鬆時程，英國央行則維持謹慎立場，英鎊兌美元有望於第二季尾聲挑戰1.36水平。屆時，市場反應與數據表現將成為關鍵觀察點。