日本央行總裁植田和男近日在國會答詢中警告，美國近期加徵關稅的政策，可能對日本物價形成下行壓力。他指出，儘管食品價格持續上漲，但整體通脹前景仍充滿不確定性，尤其要關注外部風險是否會打擊企業的定價能力，進一步拖累國內的通脹動能。

根據日本總務省的最新數據，東京地區4月的核心消費者物價指數（不含生鮮食品）年增率達3.4%，創下去年7月以來新高。這主要是受到政府縮減電費補貼以及多項食品價格上調的推動。此外，進一步排除能源價格影響的「核心核心CPI」亦升至3.1%，顯示內需驅動的物價壓力依然存在。然而，在這樣的通脹壓力下，植田仍維持謹慎態度。他指出，美國對進口商品課徵更高關稅，若導致全球貿易活動下滑，可能壓抑日本企業將成本轉嫁至售價的能力，使通脹壓力出現逆轉風險。

在貨幣政策方面，日本央行於本月的政策會議中決定維持短期利率在0.5%不變，但下修了2025財政年度的經濟增長預測，從原先的1.0%調降至0.5%。此舉反映出決策層對外部環境變化，尤其是美國貿易政策可能帶來的潛在壓力有所擔憂。市場也出現相應反應，10年期日本國債收益率近日升至1.325%，為市場觀望央行後續政策動向埋下伏筆。三菱日聯摩根士丹利證券的固定收益分析師鶴田圭佑指出，如今市場對政策前景出現分歧，加上通脹與增長前景矛盾交錯，使央行面臨愈發棘手的選擇。

在匯率方面，儘管日圓在週四略為回升至144.04兌一美元，顯示部分避險買盤流入，但整體美元強勢仍未改變。美聯儲主席鮑爾於上週表示將維持利率不變，並指出通脹風險仍偏向上行，與日本央行的審慎立場構成明顯對比。日本資本市場的波動也受到關注，日經225指數週四上漲0.8%，其中NTT數據公司因收購相關消息飆升12%，部分緩解市場對美日貿易摩擦的疑慮。

談到貿易談判，近期美日代表於華盛頓進行多輪會談。雖然日方提出包括開放汽車市場及增加美國農產品進口等讓步方案，但美方仍堅持對日本汽車及零部件維持高達25%的關稅。日本經濟大臣赤澤亮正在接受媒體訪問時坦言，若美國強行執行高額關稅，將對日本製造業及就業市場造成毀滅性影響。目前距美國暫停加稅期限已不到兩個月，雙方未見具體共識，市場普遍擔憂協議恐難於限期內達成。

展望後市，植田和男重申，日本央行將保持以數據為導向的策略，強調未來利率決策將視通脹動向、美國政策影響及實質經濟數據而定。分析人士認為，若第二季GDP成長顯示明顯放緩或企業利潤因關稅承壓，日銀可能調整原定於第三季的升息時點。根據期貨市場的隱含價格，目前交易員已將升息預期從7月推遲至10月，突顯市場對前景的不確定感正快速升溫。

在內外因素夾擊下，日本央行短期內預料仍將以穩健路線應對，靜待更多宏觀數據以定奪未來政策走向。目前局勢下，央行能否同步兼顧物價穩定與經濟復甦，將是觀察日圓、利率與資產價格走勢的關鍵所在。