美元連跌三日 美財政疑慮加劇市場觀望情緒

美元指數連日走低，5月21日亞洲交易時段一度觸及兩週新低99.5，反映出市場對美國財政前景和聯準會政策走向的憂慮正在升溫。儘管美國經濟基本面仍具韌性，但資金對美元的信心顯然正在動搖。

近期多位聯準會官員發表偏謹慎的講話，加劇市場對經濟前景的疑慮。舊金山聯準銀行總裁戴利與克里夫蘭聯準銀行總裁哈馬克皆提到，企業投資與消費支出正在因政策不確定性而放緩，而亞特蘭大聯準銀行總裁博斯蒂克則指出，若貿易政策持續反覆無常，將不利供應鏈穩定。與此同時，穆迪於上週將美國主權信用評級從「Aaa」下調至「Aa1」，更放大了市場對華府財政紀律的疑慮。有分析認為，美國債務佔GDP比重若擴張至預估中的134%，對整體資金市場可能構成長期壓力。

除了財政問題，地緣政治風險也為市場添上變數。根據CNN報導，以色列考慮對伊朗核設施採取軍事行動，市場避險氣氛驟升，資金大量流向黃金、日圓與瑞士法郎等資產。黃金價格一度升破每盎司3,300美元，日圓兌美元也回落至144以下。投資人普遍認為，在風險情緒升溫的背景下，美元難從中獲利。

另一方面，本週登場的G7財長會議也備受關注。外界觀察美國會否在會中傳達容忍美元疲軟的訊號，以舒緩與主要貿易夥伴之間的摩擦。若此立場獲得印證，美元可能面臨進一步壓力。

匯市走勢方面，主要貨幣兌美元出現分化。歐元兌美元升破1.13，是近兩週以來的高點；英鎊則因英國4月通膨年率意外升至3.5%，帶動升勢，一度觸及1.3450。日圓因避險買盤而走強，但市場仍緊盯日本央行是否將出手調控匯率。美國10年期公債殖利率升至4.528%，雖支撐了部分利差交易，但也可能對未來美元吸引力構成挑戰。

展望未來，市場焦點將集中在本週稍後的20年期美債標售結果及共和黨對川普稅改法案的協商進展。此外，投資人已逐步調整對2025年聯準會政策的預期，目前市場普遍估計全年降息達125個基點，明顯與官員近期強調的「維持利率不變」論調相左。若政策預期落差擴大，恐加劇下一階段匯市波動。

整體而言，美元下行壓力短期內恐難消散，除非美國就財政穩定性與政策透明度提出更具說服力的方向。市場正處於觀望中，稍有風吹草動，波動幅度恐進一步擴大。