2025年5月22日，美國總統特朗普在與歐洲多位領袖的私下對話中傳達出一項令人關注的訊息——俄羅斯總統普京相信自己在俄烏戰爭中取得優勢，並無意在短期內停止衝突。這番說法引發市場對地緣政治長期不穩的憂慮，直接影響最近幾日的能源及金融市場走勢。

消息傳出後，國際油價出現波動。布蘭特原油期貨價格一度升至每桶89美元，創下近三週新高。一方面反映投資者擔憂戰爭無法終結，進一步干擾能源供應；另一方面，OPEC近期宣布增產的消息並未有效減壓，反而因俄羅斯以折扣價透過非正式航運管道向亞洲出口原油，使供需前景更顯混亂。市場對油價的未來走向充滿不確定性。

與此同時，黃金等避險資產受益於不安的市場情緒。現貨金價於亞洲交易時段曾觸及每盎司3,319美元，接近本月中創下的歷史高點。在戰爭持續、外交無明顯突破的情況下，投資者傾向將資金轉到較穩定的非收益資產，黃金的吸引力自然上升。

歐洲市場方面，防務相關股票表現相對強勢。德國軍備製造商如萊茵金屬今年以來股價已大幅上升，另一家法國企業泰雷茲亦錄得可觀漲幅。此現象與歐盟近期推動的「歐洲防務投資計畫」有直接關聯，該計畫將投入數百億歐元以提升區內的軍事自主性，強化國防實力。市場普遍預期，歐洲在俄羅斯壓力下將加快軍備投入，相關產業在政策扶持下或可持續受惠。

值得一提的是，特朗普在年初出席達沃斯論壇時曾表示，透過壓抑油價有機會迫使俄羅斯回到談判桌。然而，此次私下評估與當時的公開立場略顯矛盾，也讓市場對美國的能源與外交政策未來走向產生更多揣測。特別是在美國即將進入選舉周期之際，若政治風向產生變化，能源政策及其對全球商品市場的影響將成為重要關注點。

目前歐盟內部對如何支援烏克蘭仍存在分歧。雖然歐盟高層呼籲增加對烏軍援，但部分成員國態度保留，例如匈牙利明確反對動用「歐洲和平基金」作為軍援來源。此外，俄羅斯剛於本週中斷經烏克蘭向奧地利輸送天然氣的供應，聲稱是受到「技術問題」影響。此舉再度凸顯歐洲在能源安全上的脆弱，也讓外界憂慮，過度依賴特定路線可能影響歐洲能源轉型的穩定性。

即將在6月召開的北約峰會預計將聚焦防務支出平均分擔的議題，德國日前宣布推動一項超過千億歐元的軍備現代化計畫，不但將加速歐洲軍事自主化腳步，也帶動相關產業在股市上的表現。

整體而言，特朗普一席私人言論，已隱約成為歐洲政策調整與市場變動的催化劑。地緣政治的不確定性短期內難以消除，投資者仍需關注後市發展，審慎調整資產配置。