2025年5月16日，紐約市場現貨黃金價格收於每盎司3,178.06美元，單日下挫1.9%，創下六個月以來最大單周跌幅。本週金價累計回落逾4%，市場情緒急轉直下，主要受到美元走強、中美貿易局勢緩解，以及投資人對聯準會政策走向的重新評估影響。

當日黃金價格早盤仍在3,200美元上方震盪，不過隨著美元指數連續第四週上揚、風險資產獲資金青睞，金市午後出現明顯拋售壓力，盤中最低一度跌至每盎司3,152.40美元，日內高點則為3,253.40美元。白銀亦同步走弱，現貨價格下跌1.8%，報32.08美元，鉑金與鈀金則分別回落0.5%與1%。

市場風險偏好上升是本週金價受壓的主因。隨著美中達成暫時性的關稅協議，原定於4月互加關稅的計畫被延後，紓解了部分地緣政治緊張情勢，削弱了黃金作為避險資產的吸引力。美元方面，儘管週五小幅回調，但整週仍呈堅挺走勢，美元指數連續四週上漲，為2024年以來最長連升紀錄，外幣計價黃金購買成本提高，進一步打壓金價走勢。

另一方面，美國放緩的通膨數據一度拉高市場對聯準會年內降息的預期，但近期部分聯準會官員接連表態，對短期內寬鬆政策保持保留態度，使得市場對利率下調的時間點重新產生疑慮。10年期抗通膨債券收益率攀升至2.20%，創下十年新高，增加了無息資產黃金的持有成本。

技術面上，金價於3,250美元附近受到200週期均線的強大壓制，短線形成明顯「雙頂」形態。分析師認為，下方支撐關鍵區落在3,110至3,130美元區間，若無法有效止穩，不排除金價將測試3,000美元整數關卡，屆時可能引發進一步的技術性賣壓。

從資金流向來看，根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）公佈的持倉報告，截至5月14日當週，黃金期貨非商業淨多單大幅減少逾12萬口，反映投資人正進行獲利了結操作，亦顯示市場對短期價格續漲的信心轉弱。

分析人士指出，儘管金價近月來受益於央行購金與地緣不確定性支撐，但在美元走強壓力未解、投機性多頭部位過高之際，金價短期內仍面臨調整風險。不過若下週公布的美國核心PCE物價指數持續降溫，則可能再次激起市場對聯準會降息的期待，重新提振黃金需求。

市場接下來將密切關注美國聯準會5月政策會議紀要及相關官員談話，尋找貨幣政策轉向的進一步線索。操作上，建議投資人觀察3,110美元區域能否守穩，作為布局反彈的技術依據，否則須慎防3,000美元的重要心理支撐失守後的加速下跌壓力。

（數據截至紐約時間2025年5月16日下午5點）