週三（5月7日），國際金價演出驚心動魄的單日行情。在亞洲盤早段出現「閃崩」，金價從高位3440美元急跌至3380美元，單日波幅超過60美元，跌幅達1.7%，創下近兩週以來最大單日跌幅。不過，黃金其後回穩，倫敦定盤價回升至3391.45美元，反映在多重消息與資金推動下，市場波動迅速消化，終場報於3365美元。

本次大幅震盪的背後，是政策訊號與地緣政治風險的交錯影響。尤其是在美中重啟貿易談判與聯準會利率政策轉向預期的背景下，全球資金重新評估風險與資產配置。

首先，造成亞洲早盤大幅下跌的主要原因之一是市場對美中高層經貿對話的提前反應。雙方確定將於週五在瑞士舉行會議，作為自4月關稅摩擦升級以來的首次高級別會談。儘管雙方對議題立場尚存分歧，但談判重啟本身已讓市場預期關稅壓力有機會緩解。一旦美國將進口關稅由目前的高位調降至較溫和水準，黃金作為避險工具的需求就會自然減弱。因此，部分資金選擇在消息出台前提前平倉，從而形成金價的急挫。

另一令人關注的焦點，是美國聯準會政策立場的微妙變化。雖然在週三凌晨的利率會議中，聯準會如預期維持基準利率不變，主席鮑威爾亦未直接釋出降息訊號，但用了較為溫和的語調承認當前經濟已面臨通膨與成長放緩的雙重壓力，市場隨即解讀為鸽派傾向。美元指數由此快速回調，本應有利金價。然而，早盤的重挫說明，市場對「政策風險是否能靠降息來對沖」產生懷疑。也就是說，即便聯準會稍後選擇降息，也未必足以完全抵消貿易與全球經濟放緩帶來的影響，這對黃金構成短期壓力。

值得一提的是，在政策訊號略偏利空的情況下，地緣風險仍為市場托底。中東再度出現局勢升溫，葉門胡塞武裝對以色列機場發起導彈攻擊，另有報導指出南亞的印度與巴基斯坦於克什米爾地區爆發近年最激烈的空中衝突。這些事件提升了市場對地區緊張局勢升級的擔憂，刺激避險情緒升溫。有機構數據顯示，亞洲多家央行在金價觸底3380美元區間內實貨掃貨超過15公噸，顯示中長線資金將地緣不確定性視為補倉良機。

技術面上，黃金近期雖曾衝破3400美元大關，但獲利回吐壓力明顯。目前21日移動平均線位於3242美元附近，而布林帶中軌亦在3290美元形成初步支撐。市場多空分歧加劇。根據最新的持倉報告，對沖基金在期貨市場上仍維持高水位的淨多頭倉位，不過看跌期權的買盤也同步上升，顯示專業投資者在享受上漲空間的同時，也開始透過衍生品防範短期回調的風險。此外，技術分析顯示，一旦黃金無法穩守在3350美元之上，恐引發量化程式盤賣壓，下探下一支撐位3275美元的機會將大增。

展望短期走勢，本週五的重頭戲——美中貿易談判結果，將成為金價中期走勢的定調關鍵。如果貿易談判破裂，甚至重新浮現大規模關稅威脅，除了可能推高美國恐慌指數，更有機會出現「黃金與美元同步走強」的市場異象，屆時金價若能守穩3400美元上方，技術面將打開進一步上行的空間。

對投資者而言，短線操作需謹慎應對區間震盪，可關注3380至3420美元的波動範圍；若突破3420美元可考慮輕倉做多，但需設妥止損；若跌破3360美元支撐，可反手試空。中線佈局方面，建議投資者底倉不宜過重，可利用期權策略來對沖風險區間。至於實物買家，當內地金價回落至每克805元人民幣以下時，仍可分批建立中長線持倉。

總體而言，黃金目前受多重不確定因素拉鋸，在政策明朗之前可能繼續呈現高波動模式。建議關注市場訊息變化，靈活調整操作策略，控制風險為先。

（以上內容僅為市場評論，並不構成投資建議，請投資者自行評估風險）