2025年4月15日，加元市場回顧

在剛結束的一週內（4月8日至4月14日），美元兌加元兌換率呈顯著下滑走勢，自1.4260回落至1.3880，跌幅近3%。本週匯市波動主要受美元走弱、美中貿易緊張升溫以及加拿大基本面表現穩健等因素所驅動，市場情緒從避險轉向資源型貨幣，加元獲得明顯支撐。

美元需求減弱，市場減持風險資產

由於對美國經濟前景的疑慮升溫，市場近期逐步降低對美元的配置。雖然3月非農就業數據保持強勁，但同期公布的零售銷售與製造業指標顯示疲態，市場對美國經濟能否持續成長產生疑慮。聯邦基金期貨價格顯示，市場原先預估聯準會將於2025年進行兩次降息，如今預期已升至三次，投資人開始調整對美元的持倉。

技術面上，美元兌加元匯價先後跌穿1.4000與1.3900兩道重要支撐，短線空頭趨勢明顯增強。相對強弱指數（RSI）一度跌近超賣區，顯示賣壓沉重。

關稅戰升溫，市場避險情緒轉向加元

4月10日，中國對美國進口商品祭出最高達125%的報復性關稅，回應美方針對中國電動車和半導體產品加徵超過100%的關稅。此舉惡化全球貿易氛圍，引發避險需求升溫。不過，與過往資金湧向美元不同，此次市場資金更傾向配置日圓、瑞郎，以及部分資源貨幣，其中加元因其商品出口國地位而受青睞。

同時，資金流向亦出現結構變化。根據市場資金流統計機構數據，本週北美股票基金出現顯著淨流出，部分資本轉向防禦型資產如加拿大國債與能源類股，進一步支撐加元需求。

加拿大數據強勁，加央行態度受到注目

加拿大方面，本週多項數據表現穩健。3月消費者物價年增率達3.1%，高於市場預期的2.9%，強化市場對加央行維持緊縮政策的看法。同期公布的2月零售銷售月增0.8%，亦優於預期。這些數據顯示國內經濟具有韌性，使市場降低對加央行年內降息的預期。

能源價格的走高亦為加元提供進一步支撐。WTI原油期貨價格本週上漲4%，收於每桶61.5美元，加拿大作為全球主要原油出口國，預期貿易順差擴大，強化加元基本面。

主要事件與匯價走勢

• 4月8日，美國政府宣布延長鋼鋁關稅豁免，加元受利好消息帶動走強，USDCAD跌破1.4100
• 4月10日，中國關稅反制升級，風險情緒轉變，推動加元進一步走升
• 4月11日，加拿大公布高於預期的CPI數據，加元盤中快速升值
• 4月14日，市場觀望本週加央行利率決定，USDCAD整理於1.3870至1.3900區間

後市觀察重點與操作思路

短期內，USDCAD面臨進一步下探風險。若本週加央行針對通膨展望維持偏鷹立場，貨幣政策立場不變，加元料可維持優勢。下方首個支撐落在1.3840，為去年12月波段低點，若失守，接下來恐測試1.3800整數關口。反之，上方壓力位分別為1.3960與1.4080。

重要觀察指標包括本週的加拿大央行會議聲明、4月17日即將公布的美國零售銷售數據，以及接下來幾週美中雙方是否重啟實質貿易談判。如出現任何利多協商進展跡象，全球風險情緒回暖，可能稍微削弱對加元的需求。

短線交易者可考慮在1.3840至1.3960區間高拋低吸，中期投資人可逢美元反彈布局加元多單，目標1.3650為前期低點。建議嚴格執行止損位，嚴防政策消息引發匯率劇烈震盪。

（本文僅供市場參考，內容不構成投資建議）