近日市場氣氛轉趨樂觀，美股連續第六個交易日上揚，道瓊斯工業平均指數上升300點，標準普爾500指數與納斯達克亦分別錄得不俗升幅，反映投資者信心回暖。推動大市向上的主要因素包括美國與貿易夥伴即將達成的協議消息、經濟數據降溫帶動債息回落，以及企業財報表現整體穩健。

據了解，美國商務部長透露，已與某國家達成首項貿易協議框架，僅待對方政府最終批核。雖然未有明言國家名稱，但市場普遍認為是與印度的協議。有消息指，兩國在汽車及零部件關稅方面已取得共識，當中包括印度有意調低目前高達26%的汽車進口稅。財政部亦指出，印度料成為首個與美達成新關稅安排的國家，顯示雙方關係趨於緊密。

同一時間，美國總統簽署行政命令，調整汽車及零件的相關關稅制度，被視為為未來與其他主要經濟體（尤其是中國）重新展開談判鋪路。此舉紓緩了市場對於全球貿易局勢碎片化的憂慮，對風險資產的情緒亦有所提振。

經濟數據方面，美國3月職位空缺數（JOLTS）下滑至719.2萬個，為七個月以來最低，進一步增強市場對聯儲局即將減息的預期。10年期美債息回落至4.227%，創三週新低；而2年期債息更大幅下滑至3.699%。資金因債息下跌而轉向股票市場，科技股表現不一，蘋果上升1.2%，惟特斯拉受中國競爭壓力拖累再跌1.5%。中概股走勢分歧，阿里巴巴輕微上升，小鵬汽車則因新車訂單放緩重挫逾6%。

轉至本地市場，恆生指數早段曾觸及22,262點，惟受制於技術阻力回落至22,000點之下，反映節前買盤態度謹慎。衍生產品數據顯示，資金近期傾向短線看好，牛證的未平倉合約上升，主要集中在21,600至21,699點區間，而熊證最大防線上移至22,600點附近，顯示市場在該水平有明顯壓力。

交易員指出，在五一假期前夕，部分投資者選擇獲利了結，加上港股近期雖受惠於中美關稅緩和氛圍，但實際經濟數據未見明顯改善，加強短期震盪機會。技術層面而言，22,200至22,500點屬密集阻力區，若未能有效突破，恆指或維持在21,800至22,200點徘徊。

展望後市，美印貿易協議細節將成關鍵，市場特別關注是否涉及半導體及其他高科技產業的具體合作。此外，聯儲局即將召開的5月議息會議中對利率政策的最新表態亦是焦點所在。若美債息持續下滑，將進一步利好高估值資產，為科技股等帶來支持。

至於港股，繼續觀察中國最新PMI數據及中概股公布的業績表現，將成為節後市況的主導因素。整體而言，市場正處於「樂觀情緒回升」與「經濟基本面未明朗」的拉鋸狀態，建議投資者短期以防守為主，關注科技硬件以及內需復甦概念，而對於受政策影響較小的防禦型板塊亦可適度配置。