華爾街翻騰：關稅動盪下，美債交易宛如高風險資產

在市場運作歷史中出現了驚人反轉——一向被視為最安全避風港的美國國債，如今竟然像股票一樣劇烈波動。隨著投資人努力消化大批經濟指標與地緣政治決策，最終一項重磅關稅政策推出，更是打亂了全球貿易的預期，也改寫了債市的走勢。

川普強勢轉向關稅政策，全球市場震盪

過去48小時內最具影響力的消息來自前總統川普，他拋出全新關稅策略，立刻引發全球市場漣漪。這項政策包括：

• 為超過75個國家暫緩關稅90天
• 對中國貨品徵收高達125%的懲罰性關稅

這項戲劇性的轉變一開始讓投資人信心大增，道瓊工業指數一度狂飆近3,000點，堪比2008年金融危機時期少見的榮景。

但市場的樂觀情緒並未持續太久。

收盤時，主要股指大幅回落：

• S&P 500 下跌 2.9%
• 那斯達克綜合指數下跌 3.6%

這種由狂喜轉為暴跌的劇烈反轉，凸顯出華爾街對於激進貿易政策可能帶來的後果，正快速升溫的不安情緒。

經濟衰退疑慮升溫，美債不再如預期般穩健

按照過往經驗，只要股市下滑，美國國債就會吸引資金流入，價格上漲、殖利率下滑，成為資金避風港。但這次情況完全顛倒——10年期國債殖利率竟然升到4.41%，創下自今年2月中以來的新高。

這種與常理背道而馳的走勢，意味著投資人的想法正出現顯著轉變，可能受以下幾個因素影響：

• 中國投資人開始拋售美國國債
• 避險基金調整風險資產部位，牽動流動性轉移
• 面對潛在貿易戰升級，投資策略正在重估

特別值得注意的是，即便股市疲弱、油價下跌，債券卻沒能發揮應有的安定作用，反而跟風冒險資產同步震盪。這種異常舉動，令不少市場策略師感到警覺。

油價重挫，反映成長焦慮

能源市場同樣遭殃。原油重挫4.5%，每桶價格跌到約$56.90，突顯出全球需求可能放緩的隱憂，也帶來兩大啟示：

• 全球經濟放緩可能已在路上
• 工業活動減速，使衰退風險日益升高

能源大廠如埃克森美孚（Exxon Mobil）與雪佛龍（Chevron）也一同受到波及，雙雙下跌約 1.5%，顯示傳統穩健產業也難逃市場壓力。

資金尋求避風港，黃金大放異彩

在股市、債市與能源市場紛紛混亂之際，資金持續轉向更傳統的避險資產。黃金價格大幅上漲 2.3%，每盎司來到 $3,060，顯示投資人對於有形資產的信賴重新抬頭。

這波黃金買盤反映出：

• 對長期通膨與政策不穩的擔憂升溫
• 全球貿易制度的不確定性加劇

黃金價格持續走高，再次提醒投資人：在這種多變市況下，分散風險策略變得比以往更加重要。

投資人該如何應對？

就過去48小時的市場動向來看，我們看到的不只是短線波動，更可能是整個「風險認知」的全面轉變。

幾項核心觀察重點如下：

• 關稅震撼正在以前所未有的速度，重塑投資人期待
• 美國國債過去那份「無堅不摧」的避險屬性，正受到挑戰
• 大宗商品市場正發出對全球成長的警訊

包括摩根大通執行長 Jamie Dimon 在內的重量級金融領袖，都已開始公開警告：貿易緊張可能會引發經濟衰退。面對如此局勢，投資人動作必須更加靈活，密切追蹤經濟與政策訊號，才能在千變萬化的市場中穩步前行。