美國通膨依舊頑固，加上關稅影響：對聯準會的影響

當前的通膨狀況

最新的經濟數據顯示，美國的通膨仍然頑固持續，雖然與前幾個月相比略有放緩。

• 截至 2025 年 2 月的 12 個月內，**消費者價格指數 (CPI) 上漲 2.8%**，相比 1 月的 3.0% 略有下降。
• 從月度來看，**2 月 CPI 上升 0.2%**，相較於 1 月 **0.5% 的大幅上升**，漲幅有所收斂。
• **機票價格下跌 4.0%**，**汽油價格下降 1.0%**，有助於減輕通膨壓力。
• 儘管如此，**能源指數仍上漲 0.2%**，主要因為 **電費和天然氣價格上揚**。

核心通膨依舊偏高

剔除食品和能源價格的核心通膨數據表明，通膨壓力仍然頑固。

• **核心 CPI 在過去一年內上漲 3.1%**。
• 通膨的重要推動因素之一—**住房指數**，在 12 個月內上漲 **4.2%**，雖然這是自 2021 年 12 月以來最慢的年增速，但仍然相當高。

不同產業的價格變化

各行業的通膨呈現複雜情況，一些價格有所下降，但其他價格仍持續上漲。

• **食品指數過去一年上漲 2.6%**，其中 **外食價格在 2 月上升 0.4%**。
• **醫療保健成本**在 2 月上漲 **0.3%**，主要受到 **醫院與醫生服務費用走高**的影響。
• **二手車與卡車價格上漲 0.9%**，加劇汽車產業的通膨壓力。
• 其他類別，包括 **家居用品、娛樂、服飾與個人護理** 也都出現價格上漲的情況。

關稅與通膨：增添變數

除了頑固的通膨外，關稅問題可能會讓聯準會的貨幣政策決策更加複雜。

• 雖然關稅對通膨的直接影響仍在發展中，但經濟分析師警告，關稅**可能進一步推高商品價格**。
• 進口成本上升，可能導致**消費者購買的商品變得更加昂貴**。
• 這可能限制聯準會**在不大幅放緩經濟的前提下，控制通膨的能力**。

聯準會的兩難處境

由於通膨仍高於 2% 目標，聯準會仍面臨維持緊縮貨幣政策的壓力。然而，要在抑制通膨的同時維持經濟穩定，仍然是一項艱鉅的挑戰。

• 如果聯準會**過度升息**，可能會**拖累經濟成長，並影響就業市場**。
• 反之，如果**政策過早放鬆**，通膨可能會進一步惡化並根深蒂固。

市場預測：通膨展望

近期的經濟預測揭示了未來通膨趨勢的可能方向。

• 預測顯示，**2025 年 2 月的年通膨率可能降至 2.9%**，低於 1 月的 3.0%。
• **核心通膨預計從前月的 0.4% 降至 0.3%**。
• 然而，**未來幾個月的新經濟數據可能改變這些預測**。

重點經濟數據發布

聯準會和市場分析師將密切關注新的通膨數據，以指引未來的政策方向。

• **2025 年 3 月 CPI 報告預計將於 4 月 10 日發布**。
• 這份報告將提供重要資訊，顯示**通膨是否持續放緩，或仍處於高位**。