2025年降息展望與影響：最新觀點

聯準會的降息前景展望

聯準會（Federal Reserve）的貨幣政策一直是投資者和企業關注的焦點。目前市場普遍預期，聯準會可能會在2025年稍晚開始降息，而非立即行動。

過去一年最重要的政策變化之一，是聯準會在2024年9月至12月連續三次降息，將聯邦基金利率下調整整一個百分點。自2025年1月以來，聯準會則維持了中立立場，暫時不進一步調整利率。

根據金融市場趨勢，投資者普遍預計聯準會將在2025年底前至少降息兩次，其中6月18日的聯準會會議被認為可能是降息的起點。然而，聯邦公開市場委員會（FOMC）成員的中位數預測顯示，2025年全年僅會降息50個基點，也就是0.5個百分點，這意味著由於持續的通膨壓力與強勁的勞動市場，利率可能會在較高水準維持更長時間。

聯準會政策對房貸利率的影響

從過往經驗來看，聯準會降息往往會導致房貸利率下滑，但這並不是絕對的線性關係。房貸利率受多種因素影響，不僅僅是聯準會的基準利率變動。

由於市場預期降息將是漸進式的，30年期房貸利率最近略有下降，但這波降幅預計將較為溫和，而非大幅下降。

根據美國銀行家協會（American Bankers Association）經濟諮詢委員會的預測，未來兩年房貸利率預計如下：

• 2025年房貸利率預測： 平均6.9%
• 2026年房貸利率預測： 平均6.5%

這些預測反映出聯準會的貨幣政策仍具有一定限制性，以及市場對於通膨風險的持續擔憂。

2025年的經濟與通膨風險

2025年經濟預測仍顯示持續成長的趨勢，但市場上仍存在一些不確定性因素，可能影響經濟穩定性，包括：

• 實質經濟成長率： 預計2025年與2026年皆為2.1%。
• 通膨壓力： 預計將維持在聯準會2%目標之上。
• 主要風險： 政策變動、貿易不確定性、以及聯準會的貨幣政策調整。

來自摩根士丹利（Morgan Stanley Research）與高盛（Goldman Sachs）的分析指出，2025年通膨可能仍將保持在較高水準。例如，若川普政府重啟關稅並收緊移民政策，核心個人消費支出（Core PCE）通膨可能升至3%。另外，消費者物價指數（CPI）已顯示通膨上升跡象，在2025年1月的年增率達3%，值得關注。

貿易政策對通膨與經濟成長的影響

貿易政策仍是影響2025年通膨與經濟成長的關鍵因素之一。特別是針對主要貿易夥伴的關稅政策，可能帶來顯著的經濟影響。

根據德勤（Deloitte）經濟研究的預測，未來可能出現以下兩種情境：

• 溫和關稅政策： 導致通膨小幅上升，對經濟影響有限。
• 強硬關稅政策： 可能推高通膨，甚至迫使聯準會重新考慮緊縮貨幣政策，在降息前先行升息。

由於全球貿易政策變化頻繁，企業經營環境的不確定性大幅增加，尤其近期一些關稅政策的暫停與重新啟動，加深了市場的不安情緒。

在市場波動加劇、聯準會政策不斷調整的環境下，投資者與企業都需要保持靈活應對，密切關注這些經濟因素如何塑造2025年的金融與經濟趨勢。