<h4>聯準會主席鮑爾強調在經濟不確定性下保持耐心</h4>  

美國聯準會（Federal Reserve）主席鮑爾（Jerome Powell）近期在紐約的一場貨幣政策論壇上發表演說，強調由於川普總統的政策對經濟影響尚不明朗，必須謹慎調整利率，以避免過快行動可能帶來的不穩定風險。  

川普政府正在多個關鍵領域推動重大變革，包括：  

<li><b>貿易政策</b></li>  
<li><b>稅收</b></li>  
<li><b>政府支出</b></li>  
<li><b>移民政策</b></li>  
<li><b>監管措施</b></li>  

鮑爾承認，這些政策變動可能對經濟增長產生重大影響，但聯準會仍在觀察市場反應，等待更明確的信號後再決定下一步行動。  

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<h4>市場對貿易政策與關稅的擔憂升溫</h4>  

川普強硬的貿易政策，特別是對進口商品加徵關稅，為市場帶來新的不確定性。鮑爾指出，雖然部分貿易相關政策已經落實，但其整體影響仍難以預測。值得關注的重點包括：  

<li><b>關稅可能推高物價並減緩經濟增長</b></li>  
<li><b>放鬆監管與減稅措施或能抵消部分負面影響</b></li>  
<li><b>針對不公平貿易行為所採取的對等關稅措施</b></li>  

隨著貿易緊張局勢升級，中國及歐盟等主要貿易夥伴可能實施報復性關稅，進一步加劇經濟不確定性。  

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<h4>聯準會密切關注通膨預期</h4>  

通膨預期仍是聯準會關注的重點之一。鮑爾強調：  

<li><b>市場對關稅的擔憂推高短期通膨預期</b></li>  
<li><b>但長期通膨預期仍保持穩定，接近2%的目標</b></li>  

不過，如果關稅導致物價持續上漲，通膨預期可能上升，進而促使聯準會更早採取行動調整利率。  

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<h4>美國經濟成長與勞動生產力展望</h4>  

對2025年的經濟展望仍充滿不確定性。目前GDP成長預測在
<b>1.5%至2.7%</b>之間，而勞動生產力預估則在<b>1.5%至3%</b>之間波動。  

影響因素包括：  

<li><b>關稅對關鍵產業及市場的影響</b></li>  
<li><b>減稅政策對企業投資與就業市場的長期影響</b></li>  
<li><b>放寬監管措施是否能提升生產力</b></li>  

經濟擴張的方向將取決於市場如何消化並適應這些政策變化。  

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<h4>聯準會的貨幣政策策略</h4>  

鮑爾再次強調，聯準會無意在沒有足夠經濟數據支撐的情況下過早調整利率，而是選擇觀望，確保決策更加審慎。  

聯準會的靈活策略可確保：  

<li><b>若經濟保持強勁且通膨接近目標，維持利率不變</b></li>  
<li><b>若就業市場意外走弱，可適時放寬貨幣政策</b></li>  

這種謹慎態度影響了市場預期，促使許多交易員重新調整對未來降息的預測。  

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<h4>市場對政策不確定性的反應</h4>  

川普政策的不確定性已導致市場出現明顯波動。  

<li><b>美國公債殖利率上升，10年期國債殖利率自2024年9月以來已上升100個基點</b></li>  
<li><b>這一變動主要反映市場對經濟成長的預期與不確定性上升</b></li>  
<li><b>10年期國債的期限溢價大幅上升，顯示市場對短期利率走勢的擔憂</b></li>  

投資者仍在應對這波由政策變動引發的市場動盪，在不確定性下謹慎前行。