美聯儲的觀望策略：市場動盪下投資人情緒緊繃

美國聯邦儲備委員會（Fed）在 2025 年 3 月 19 日舉行的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議，讓投資人繃緊神經、格外關注。隨著經濟不確定性增加、市場壓力顯現，許多人希望 Fed 能釋出更明確的訊號，表明若情勢惡化，央行已準備好採取行動。

如市場預期，Fed 本次決定維持利率不變，反映出其在面對經濟波動時的審慎態度。這也符合近期 Fed 官員的言論——強調有必要密切觀察各種經濟指標，以確保政策方向正確。

經濟前景與利率決策

Fed 目前的首要目標仍然是維持經濟穩定，畢竟整體環境相當複雜。主席鮑威爾（Jerome H. Powell）近日在芝加哥大學布斯商學院 2025 年美國貨幣政策論壇中發表演說，重申密切關注經濟數據的重要性，並強調 Fed 會確保貨幣政策保持靈活應變。

考量當前的經濟環境，市場分析師普遍預測 Fed 會延續「觀望策略」，而不會立即降息或採取其他刺激措施。這項決策的依據包括：

投資人情緒與經濟衰退擔憂

過去兩天對投資人來說無疑是驚心動魄的。市場大幅拋售，使市場信心遭到重創，也再次引發對經濟可能衰退的憂慮。不少投資人原本期待 Fed 釋出更寬鬆的政策訊號，但官員們至今仍堅守現有立場。

這種未給予即時政策寬鬆的狀況，使市場處於不安狀態，投資人紛紛尋求更明確的指引，想了解未來可能的政策走向。然而，Fed 目前並未暗示降息，這表明央行仍以數據為核心來決策，同時保留必要時介入的彈性。

貨幣政策傳導與勞動市場趨勢

Fed 理事庫格勒（Adriana D. Kugler）最近在葡萄牙央行舉辦的「貨幣政策傳導與勞動市場」會議上，就勞動市場對貨幣政策的影響發表看法。她特別提到：

Fed 將持續密切關注這些因素，並斟酌是否有必要調整政策，特別是在就業市場開始惡化的情況下。

即將公布的關鍵經濟數據

未來幾天將公佈的多份重要經濟報告，可能會影響投資人情緒，也可能影響 Fed 的政策方向，包括：

這些報告的結果，將為市場提供關於經濟健康狀況的線索，也可能影響 Fed 近期是否會重新評估貨幣政策。

投資人希望從 Fed 得到的訊息

對於時刻關注 Fed 動向的投資人來說，最重要的是「清晰度」與「信心」。Fed 理事鮑曼（Michelle W. Bowman）最近在討論「貨幣政策傳導對實體經濟的影響」時，強調必須密切監控經濟走向。然而，在缺乏明確政策轉變的情況下，市場仍然籠罩在不確定性之中。

儘管 Fed 承諾會在必要時介入，但目前遲遲未有調整利率的跡象，讓許多投資人不禁疑惑：究竟何時才能迎來政策轉向？未來，市場參與者仍將密切關注每一次 Fed 的發言，試圖從中尋找任何可能的行動訊號。

未來的道路仍充滿不確定性，但可以確定的是——Fed 的觀望策略，依舊會是影響投資人預期的關鍵因素。