<h4>日本央行暗示將逐步升息，以應對通膨與薪資成長趨勢</h4>  

<br><br><br><h4>日本央行副總裁透露未來可能升息</h4>  

日本央行（BoJ）副總裁冰野良三最近表示，在可見的未來內，利率可能會進一步上調。然而，央行仍將採取
<b>謹慎且穩健</b>的方式，確保價格穩定與經濟成長順利推進。這顯示出，日本央行正逐步轉向更審慎的貨幣緊縮策略，以因應通膨與勞動市場的變化。  

<br><br><br><h4>經濟與通膨展望</h4>  

日本央行在
<b>2025年1月</b>將政策利率上調至<b>0.5%</b>，這是自2024年7月以來的首次升息。此次升息反映出央行對於通膨前景與薪資增長的信心正在提高。  

根據日本央行的預測，核心CPI（消費者物價指數）通膨率預計將呈現以下走勢：  

<li><b>2024財年</b>：通膨率達 2.7%</li>  
<li><b>2025財年</b>：通膨率達 2.4%</li>  
<li><b>2026財年</b>：通膨率達 2.0%</li>  

從這些數據來看，通膨率將持續
<b>高於2%</b>，直到2026財年，顯示出日本央行的立場正變得更為強硬。央行認為，薪資的強勁成長是推動這一通膨趨勢的關鍵因素，並進一步強化了未來將逐步升息的預期。  

<br><br><br><h4>薪資成長與勞動市場動態</h4>  

日本央行在決定未來升息步伐時，會特別關注日本勞動市場的變化，尤其是年度
<b>「春鬥」(shunto)</b>薪資談判的結果。  

<li>日本央行的分行經理與企業領袖們回報，各行各業的企業普遍計劃提供<b>大幅加薪</b>。</li>  
<li>薪資成長動能依舊強勁，進一步推動日本經濟前景向好。</li>  
<li>薪資增長帶動消費需求，進一步強化通膨壓力。</li>  

隨著新一輪薪資上調的預期持續增溫，日本央行對於薪資增長能夠支撐其長期價格目標充滿信心。  

<br><br><br><h4>利率展望與貨幣政策策略</h4>  

雖然2025年1月的升息早已在市場預期內，但許多金融專家認為，日本央行仍有進一步升息的空間，只是節奏將會較為緩慢。  

<li>日本央行估計，<b>中性實質政策利率</b>的範圍可能介於<b>-1% 到 0.5%</b>之間。</li>  
<li>若假設通膨率維持在<b>2%</b>，這代表名目政策利率可能落在<b>1% 到 2.5%</b>的範圍內。</li>  
<li>目前政策利率為<b>0.5%</b>，因此仍有進一步上調的空間，以使政策利率趨近於中性水平。</li>  

根據Western Asset的市場分析師預測，日本央行可能會在2026年前將利率上調至
<b>至少1.0%</b>，這與中性利率區間的低端相符。升息可能以每六個月一調的節奏進行，但若金融環境趨緊，調整步伐可能放緩。  

<br><br><br><h4>市場影響與風險</h4>  

隨著日本央行逐步正常化貨幣政策，日本金融市場預計將出現一些明顯變化。  

<b>市場關注的重點：</b>  

<li>隨著利率上升，政府公債（JGBs）收益率可能面臨<b>短期壓力</b>。</li>  
<li>由於長期通膨預測上升，<b>收益率曲線恐將趨於陡峭</b>。</li>  
<li>目前JGB收益率對於養老基金與壽險公司而言，可能仍具有<b>較強的投資價值</b>。</li>  

儘管市場可能會出現波動，但由於日本央行採取
<b>漸進式</b>升息策略，這有望幫助市場穩定調整，降低對經濟帶來的干擾。  

<br><br><br><h4>外部因素影響日本央行政策</h4>  

除了國內經濟環境外，日本央行也密切關注全球金融趨勢，特別是
<b>美國經濟政策</b>。  

目前，川普總統的貿易政策仍基本符合市場預期，但若未來政策出現變動，可能會影響日本的經濟展望。國際貿易政策的轉變或全球經濟變動，可能影響日本央行未來升息的時機與幅度。  

暫時而言，金融市場
<b>仍維持穩定</b>，投資者將持續關注央行後續決策的發展方向。