美國通膨放緩，關稅調整前帶來一絲喘息

美國通膨降至 2.9%（2025 年 2 月）

最新的經濟數據顯示，美國通膨略微放緩，給消費者和投資者帶來一點小小的喘息空間。2025 年 2 月的年通膨率降至 2.9%，相比 2025 年 1 月的 3%略有下降。然而，此次降幅不大，而且通膨仍然保持在較高水準，顯示經濟壓力依然存在。

通膨月度趨勢表現不一

從月度數據來看，通膨雖然有所放緩，但仍然值得關注：

• 消費者物價指數（CPI）上升： 2025 年 2 月的通膨率為 0.3%，低於 1 月的 0.5%，而 1 月的增幅是自 2023 年 8 月以來的最高紀錄。
• 核心通膨小幅下降： 剔除食品與能源價格後的核心 CPI 預計從前一個月的 0.4% 降至 0.3%。

這樣的趨勢算是個好消息，但通膨的基本壓力依然強勁。

食品、住房與交通價格：哪些成本仍在上升？

部分領域仍在推高通膨，而另一些領域則顯現出降溫跡象。

食品與燃料價格依舊頑固居高不下

• 食品價格： 日常食品開銷仍在增加，尤其是雞蛋價格居高不下。
• 汽油成本： 油價預計將小幅上揚，進一步推高交通費用。

部分產業傳出降價跡象

• 機票與醫療費用： 消費者可能會發現機票與醫療開銷有所下降，帶來些許省錢的機會。
• 住房成本： 雖然 1 月的住房成本上漲 0.4%，但年度住房通膨率已經從 4.6% 降至 4.4%。

住房仍然是通膨的主要推動因素，其佔 CPI（消費者物價指數）漲幅的近 30%。

能源與商品價格是否結束下跌趨勢？

過去幾個月持續下滑的能源價格在 2025 年初出現回升跡象：

• 能源價格在 2025 年 1 月同比上漲 1%，這是六個月以來的首次年增。
• 汽油、燃油與天然氣價格： 都出現小幅上漲，扭轉了之前的跌勢。
• 中古車與卡車： 價格在先前下跌後有所回升，而新車價格雖繼續下跌，但跌幅比預期更小。

能源價格回升是值得關注的趨勢，因為它可能會進一步推動通膨壓力。

1 月核心通膨意外上升

儘管總體通膨有所降溫，但決策者特別關注的核心通膨在 1 月意外上升：

• 2025 年 1 月的年度核心通膨率攀升至 3.3%，高於市場預測的 3.1%。
• 這一預料之外的上升顯示通膨仍具韌性，可能會影響未來聯準會（Fed）的決策。

決策者將密切關注這一趨勢，以評估是否需要進一步調整利率政策。

市場預期：關稅可能帶來哪些影響？

隨著通膨數據影響經濟前景，市場正在評估潛在的新關稅政策：

• 關稅可能進一步推高價格，帶來更多通膨壓力。
• 但目前通膨趨勢的放緩，可能在新的貿易政策影響成本前，暫時帶來一些喘息空間。

如果關稅推高成本，未來的通膨報告勢必成為市場關注的焦點。

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