2023年第三季 – 黃金需求仍高於長期平均水平

中央銀行的黃金購買保持高數量,但未能達到去年第三季紀錄。因高黃金價格,珠寶需求稍微減弱,而投資情況則各有不同。

第三季度,黃金需求(不包括 OTC 場外交易)比五年平均水平高出8%,但同比下降6%,達到1,147噸。包括場外交易和庫存的總需求同比增長6%,達到1,267噸。中央銀行淨購入337噸黃金,儘管沒有突破去年第三季的459噸的強勁數字,這季的央行購入是在世界黃金協會數據系列中排名第三的最強季度。今年至此,中央銀行的需求同比增長14%,已達歷史紀錄的800噸。

第三季度的投資需求為157噸,雖然同比增長56%,但相對於五年平均水平315噸還是較弱。全球黃金ETF持倉量在第三季下跌了139噸,但這已比去年第三季的淨流出量(-244噸)要大幅減少。

鑄造金條和金幣的投資需求同比下降14%,至296噸,儘管仍然高於五年季度平均水平267噸。同比下降主要是歐洲需求急劇下降。

場外交易的投資需求在第三季度總計為120噸。儘管ETF流出和COMEX期貨凈多頭頭寸下降,場外交易的投資為第三季度的黃金價格提供了支撐。

珠寶消費略微減弱,同比下降2%,至516噸,原因是持續的黃金價格上漲。珠寶加工略微更具韌性,下降1%,至578噸,這是因為庫存的積累。

脆弱的消費電子產品需求繼續削弱了黃金在技術中的使用量,同比下降3%,至75噸。

礦業產量在第三季度達到了創紀錄的971噸,有助於將總供應量提升至1,267噸(同比增長6%)。回收量也同比增長8%,達到289噸。

季度趨勢

第三季度的金需求(不包括場外交易)高於五年平均水平8%,但同比下降6%,達到1,147噸。包括場外交易和庫存流動,總需求同比增長6%,達到1,267噸。

需求趨勢

現貨金價第三季度價格平均在 1928.5美元/盎司。儘管比第二季度的歷史最高水平低2%,但同比增長12%。由於很多貨幣兌美元走弱,地區金價都貼近歷史高位,當中包括日本、中國和土耳其在內的一些國家。

本年直至第三季,各國中央銀行已經淨購入了800噸的黃金,創下該九個月期間的最高紀錄。但最近幾個季度增加儲備的國家漸趨廣泛。

金條和金幣的投資整體上與去年第一季度至第三季度相約。而中東、土耳其和中國上半年的需求強勁。相反,黃金ETF在今年迄今已經流出了189噸,並且已經連續六個季度出現需求下滑的情況。

供應趨勢

2023年第三季創下歷史新高之後,礦業產量也達到了今年至今的新高,達到2,744噸。令2023年的年度記錄極有可能創新高。回收金的年初至今供應量也相對較高,為924噸(+9%)。儘管高黃金價格支撐了這一供應元素,但仍受制於美國的經濟韌性和中東地區的強烈投資動機所影響。