英格蘭銀行降息：對通膨與經濟成長的影響

銀行基準利率下調：借貸成本的小幅下降

英格蘭銀行貨幣政策委員會（MPC）採取了審慎的態度，將銀行基準利率下調 **0.25 個百分點**，至 **4.5%**。此次決策由 **7 比 2 的多數票**通過，當中有兩名委員主張應降息 **0.5 個百分點** 至 **4.25%**。

此次降息決定反映了市場對經濟成長、通膨與金融穩定的擔憂。雖然較低的利率通常有助於降低借貸成本並推動投資，但 MPC 仍謹慎權衡通膨風險，以維持經濟的穩健發展。

通膨展望：前路充滿挑戰

雖然過去兩年通膨整體呈下降趨勢，但仍然是關鍵關注點：

• 2024 年第四季，CPI 通膨率達 2.5%，略高於英格蘭銀行設定的目標。
• 受全球能源價格上漲與監管變動影響，預計 2025 年第三季通膨將上升至 3.7%。
• 儘管如此，國內的通膨壓力預計將有所緩解，CPI 預計將在隨後回落至 約 2%。

這些預測顯示通膨可能仍有波動，但 MPC 的長期目標是實現穩定的價格水平。

經濟成長：緩慢復甦

最近的 GDP 成長 **低於預期**，企業與消費者信心皆有所下滑。然而，展望未來，市場仍有改善空間：

• 預計 2025 年中以後，GDP 成長將逐步回升。
• 勞動市場趨於穩定，勞動供需更為平衡。
• 然而，生產力成長仍低於先前預期。

儘管經濟增長動能減弱，此次降息旨在為企業與家庭提供必要的支持，推動經濟活動回溫。

貨幣政策立場：謹慎調整

MPC 目前採取 **逐步減少貨幣政策緊縮** 的策略。他們的審慎態度受到通膨壓力、經濟放緩以及市場結構性因素的影響。

• MPC 強調，仍需將 **銀行基準利率維持在相對高位**，以確保通膨可控。
• 重點在於 **平衡通膨壓力與經濟復甦需求**，避免對市場造成過度衝擊。

這種漸進策略表明，MPC 將持續關注經濟數據，再決定是否進一步調整貨幣政策。

其他考量：關注經濟閒置產能

儘管市場需求有所減弱，目前經濟仍僅出現 **小幅閒置產能**。然而，供給能力增長依然 **疲弱**，引發市場對未來經濟韌性的擔憂。因此，MPC 將持續監測：

• 是否出現 **持續性的通膨壓力**，並且可能影響長期經濟穩定。
• **需求放緩與通膨趨勢** 之間的關聯性。
• 生產力提升的潛在影響，以及其對經濟擴張的貢獻。

面對不斷變化的經濟環境，英格蘭銀行將持續動態調整政策，以確保市場穩定並促進長期發展。