日本經濟表現超預期：BOJ 政策與成長展望

日本經濟成長超越預測

日本經濟展現出色的韌性，連續三個季度實現成長。2023 年 10 月至 12 月期間，GDP 年化成長率達到 2.8%，大幅超出市場預期的 1.1%。這一強勁表現突顯了日本經濟的持續復甦與成長動能。

主要成長動力

近期的經濟擴張得益於幾個關鍵因素：

• 企業投資： 資本支出（capex）大幅增長，對 GDP 成長貢獻良多。
• 淨貿易： 進口減少，帶動淨出口成長，進一步提升整體經濟表現。

這些因素顯示，日本的企業投資與外貿活動皆呈現穩健增長，為經濟的持續發展提供支撐。

消費支出與通膨趨勢

民間消費

雖然家庭消費本季度成長 0.1%，但增速低於前幾個季度。食品價格上漲對消費者支出造成壓力，使內需擴張面臨挑戰。

通膨展望

日本的核心通膨率仍保持穩健，維持在 2% 附近。日本央行（BOJ）預測：

• 2024 財年的平均通膨率為 2.7%。
• 2025 財年通膨率預計將小幅回落至 2.4%。

穩定的薪資成長與持續的人力短缺，預料將使通膨維持在上述水準。

日本央行的貨幣政策轉向

利率調升

日本央行（BOJ）已釋出政策正常化的訊號，近期的貨幣政策調整包括：

• 2025 年 1 月調升利率 25 個基點，使政策利率達到 0.5%。
• 市場預期未來幾個月仍將繼續逐步升息。

BOJ 對持續性的通膨與薪資成長充滿信心，並認為這將支持進一步的貨幣緊縮政策。

經濟展望

日本經濟展現強勁動能，內需持續改善，使 BOJ 有條件逐步調升利率。不過，全球經濟的不確定性仍可能對成長前景帶來風險。

隨著日本經濟進入這一轉變期，投資者與市場觀察人士將密切關注政策調整與經濟數據，以掌握未來趨勢的發展方向。