德國投資者信心上升，迎接 2025 年大選

隨著 2025 年的臨近，德國投資者信心迎來顯著復甦，創下兩年來最大的增幅。2025 年 1 月，ZEW 經濟景氣指數上升至 10.3 點，相比 2024 年 12 月的 -15.7 點 出現了明顯反彈。這一轉變反映出投資者對金融市場的樂觀情緒升溫，主要受到 2025 年 2 月 23 日聯邦大選即將到來的影響，市場預期經濟與政策可能發生變化。

投資信心改善的關鍵因素

多項宏觀經濟與結構性因素共同推動了投資者信心的回升。

通膨壓力緩解

儘管通膨仍是關注焦點，但市場觀察到壓力正在減弱。德國央行（Bundesbank）預測 2025 年通膨率為 2.4%，這主要受到服務業價格上升的影響。不過，單位勞動成本壓力預計將逐步減輕，使價格環境趨於穩定，而這正是提升投資者信心的重要因素。

經濟增長趨於穩定

雖然 2024 年德國 GDP 萎縮 0.2%，但 2025 年的預測表現出謹慎樂觀的態度，預計將會有 0.2% 的溫和成長。儘管增長幅度仍然有限，這一展望較先前的長期經濟停滯擔憂有所改善，有助於提振市場信心。

就業市場調整

德國勞動市場依然具有韌性，但 2025 年可能會出現些許疲軟，就業人數可能小幅下降，失業率則可能上升後趨於穩定。儘管全面復甦預計要等到 2026 年，但相比之前更悲觀的預測已經有所改善，這對於投資者情緒亦有提振作用。

市場觀點：樂觀與結構性挑戰並存

雖然投資信心回升，專家仍提醒市場結構性挑戰依然存在。

持續的經濟停滯

德國長期面臨多項經濟結構問題，例如：

儘管這些因素仍構成風險，但隨著利率調整和通膨趨緩，市場壓力有所減輕。根據羅蘭·貝格（Roland Berger）研究所預測，2025 年 GDP 增長率可望達到 0.4%，顯示經濟前景略有改善。

企業與消費者信心仍然謹慎

德國企業對近期的經濟復甦仍持保留態度。目前：

消費端方面，通膨下降與實際工資增長預期，可能促進私人消費，從而在 2025 年為經濟帶來更多動能。

動盪經濟環境中的投資機會

市場專家，包括德意志財富管理（Deutsche Wealth）全球首席投資長 Christian Nolting，對長期投資前景仍持正面看法。儘管德國國內經濟面臨挑戰，仍有關鍵投資機會：

儘管經濟存在不確定性，但擁有強大國際業務的德國企業仍有望表現優異，為投資者在國內市場波動中帶來潛在機會。

聯邦大選對投資信心的影響

即將到來的 2025 年 2 月 23 日聯邦大選 是影響金融市場預期的重要因素。潛在的 經濟政策、財政規劃與監管框架調整，可能會對市場方向與投資策略產生重大影響。機構投資者也可能相應調整投資組合，以應對可能影響核心產業的政策變化。

隨著選舉日臨近，市場波動或將增加，但整體趨勢顯示，投資者對德國 2025 年的經濟前景仍抱持謹慎樂觀的態度。