中國人民幣逼近13個月低點，受強勢美元與利差影響

中國人民幣近期面臨顯著貶值壓力，兌美元匯率接近13個月低點。造成這種現象的主要原因，是中美債券利差的不斷擴大，達到了前所未有的水平。儘管中國人民銀行（PBOC）正在積極干預以穩定人民幣匯率，但強勢美元與中國經濟挑戰使這一任務困難重重。

利差不斷擴大

中美債券利差擴大是人民幣走弱的主要原因之一。目前利差達到22年來的新高，使得美元資產對投資者的吸引力大增。這導致資金大量流出中國，進一步削弱人民幣匯率。自11月中旬以來，中國人民銀行已不斷設定更強的中間價來應對人民幣貶值壓力，但挑戰依然存在。

關鍵匯率與干預措施

2024年12月23日，中國人民銀行將中間價設為每美元7.1870，強於市場預期，成功將在岸人民幣維持在接近關鍵的7.3水平附近。離岸人民幣則報7.3016。這些干預措施暫時穩定了人民幣匯率，但專家警告稱，2025年可能是關鍵之年，特別是在中美貿易緊張局勢加劇的情況下。

經濟挑戰

中國目前正面臨多重經濟挑戰，其中包括房地產危機以及與美國之間可能出現的貿易摩擦。這些挑戰已引發外界對人民幣再次大幅貶值的猜測，如同2015年及新冠疫情期間的情況一樣。中國政府尚未表現出放鬆資本管制的意願，而資本管制對於人民幣實現作為全球貿易貨幣的潛力而言至關重要。

全球影響

中美經濟之間的相互影響正越來越多地塑造全球市場格局。利差的擴大突顯了中美經濟發展方向的不同，這可能將改變全球經濟政策的取向。各國央行需要在政策制定中維持戰略平衡，因為國內政策的變化正在日益影響全球市場。

重點摘要：

• 利差擴大：中美債券利差達到史無前例的水平，使美元資產的吸引力大幅增加。
• 人民銀行干預：中國人民銀行通過設定更強的中間價來應對人民幣貶值壓力，將人民幣穩定於關鍵水平。
• 經濟挑戰：中國面臨房地產危機與與美國潛在貿易摩擦，導致市場對人民幣再次大幅貶值的擔憂。
• 全球影響：中美經濟的相互作用越來越多地影響全球市場，要求各國央行在政策上保持平衡。

展望未來

隨著2024年接近尾聲，人民幣的穩定為新一年的匯率變化鋪平了道路。在美國通脹僅小幅上升的背景下，美元保持平衡，減輕了市場對於激進加息的擔憂。然而，利差不斷擴大以及可能的貿易摩擦，可能會引發全球經濟政策的重大變化。